??xml version="1.0" encoding="utf-8" standalone="yes"?>
但媄(jing)响供求关pd^衡的因素有很多,但概括v来,主要有以下几U:(x)
1.一国的l济增长速度。这是媄(jing)响汇率L动的最基本的因素。根据凯恩斯学派的宏观经理论,国民M值的增长?x)引起国民收入和支出的增ѝ收入增加会(x)Dq口产品的需求扩张,l而扩大对外汇的需求,推动本币贬倹{而支出的增长意味着C会(x)投资和消费的增加Q有利于?j)进生的发展,提高产品的国际竞争力Q刺Ȁ出口增加外汇供给。所以从长期来看Q经增长会(x)引v本币升倹{由此看来,l济增长Ҏ(gu)率的影响是复杂的。但如果考虑到货币保值的作用Q汇兑心(j)理学有另一U解释。即货币的h(hun)值取决于外汇供需双方对货币所作的主观评h(hun)Q这U主观评L(fng)Ҏ(gu)是汇率。而一国经发展态势良好Q则主观评h(hun)相对高Q该国货币坚挺?
2.国际收支q的情c(din)这是媄(jing)响汇率的最直接的一个因素。关于国际收支对汇率的作用早?9世纪60q代Q英国h葛逊就作出?jin)详l的阐述Q之后,资l合说也有所提及(qing)。所谓国际收支,单的_(d)是商品、劳务的q出口以?qing)资本的输入和输出。国际收支中如果出口大于q口Q资金流入,意味着国际?jng)场对该国货币的需求增加,则本币会(x)上升。反之,若进口大于出口,资金出Q则国际?jng)场对该国货币的需求下降,本币?x)贬倹{?
3.物h(hun)水^和通货膨胀水^的差异。在U币制度下,汇率从根本上来说是由货币所代表的实际h(hun)值所军_的。按照购买力评h(hun)_(d)货币购买力的比h(hun)卌币汇率。如果一国的物h(hun)水^高,通货膨胀率高Q说明本币的购买力下降,?x)?j)使本币贬倹{反之,p于升倹{?
4.利率水^的差异。所有货币学z理论对利率在汇率波动中的作用都有论及(qing)。但是阐q的最为明的?0q代后兴L(fng)利率评h(hun)说。该理论从中短期的角度很好的解释?jin)汇率的变动。利率对汇率的媄(jing)响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。温和的通货膨胀下,较高利率?x)吸引外国资金的入Q同时抑制国内需求,q口减少Q得本币升高。但在严重通货膨胀下,利率׃汇率成负相关的关pR?
5.Z的心(j)理预期。这一因素在目前的国际金融?jng)场上表现得?f)H出。汇兑心(j)理学认ؓ(f)外汇汇率是外汇供求双方对货币主观?j)理评h(hun)的集中体现。评价高Q信?j)强Q则货币升倹{这一理论在解释无数短U或极短U的汇率波动上vC(jin)臛_重要的作用?
除此之外Q媄(jing)响汇率L动的因素q包括政府的货币、汇率政{,H发事g的媄(jing)响,国际投机的冲击,l济数据的公布甚臛_盘收盘的影响?
q些因素之间也会(x)怺加强或相互抵消?
]]>
两得宝简单来_(d)是到期提取本金的货币选择权交付给中国银行Q即可获得中国银行支付的期权费,从而在一定期限内Q可以让(zhn)利息收入和期权Ҏ(gu)入双双得益的一U投资组合?/p>
在投资两得宝Ӟ首先要选定存款货币Q同时还选择另一U客h可能获得的挂钩货币。需要提醒的是,在存?gu)ƾ货币和挂钩货币中有一U必L元Q目前中国银行两得宝业务暂且仅限于美元、日元及(qing)Ƨ元三种货币?
中国银行?x)根据客h选择的那l货币即时报Z个协定汇率,期权到期之日Q银行会(x)按协议约定将当时的参考汇率同协定汇率比较Q决定以存款货币q是挂钩货币支付客户的存?gu)ƾ本金、税后利息和期权费,以确定?zhn)的收益回报?
一般说来,在国际汇?jng)风qx?rn),汇率波动不大Ӟ两得宝可获得较高收益Q特别适合在预期汇仯高时q行投资。即使挂钩货币汇率升跌的q度与客L(fng)预测不符Q由于有期权Ҏ(gu)入作补偿Q也有可能减低客户因汇率升跌过预期引发的损失?nbsp;
中国银行“汇聚?#8221;pd产品
“汇聚?#8221;产品主要有两个系列,一?#8220;期限可变”Q即银行在每个季度支付给客户一定的收益Q收益率相当?q期银行存款的两倍左叻I但是银行拥有提前赎回的权利?#8220;期限可变”属于一U保本性投资,风险比较低。与之相对应的,q种产品的收益率高于定期存款Q但是低于挂钩型存款?/p>
“汇聚?#8221;产品q有一个系列是“元日进斗金”。实质上Q这U品就是一U与利率区间挂钩的结构性存?gu)ƾ。投资者选定存款期限和LIBOR利率区间Q银行报出相应的收益率(高于普通存?gu)Ƒֈ率?j)。在存期内,若当日的LIBOR在选定的区间内Q则该日可按U定收益率计息,若不在区间内Q则该日不计息。本产品?jng)场透明度高Q投资回报计简单。如客户判断准确Q可获得较高收益?/p>
工商银行“两得?#8221;外汇理胦(ch)产品
工商银行推出?#8220;聚金”个h外汇理胦(ch)pd包括“两得?#8221;?#8220;节节?#8221;?#8220;资多?#8221;三个品种pd。三个品U的收益率和风险E度都有所区别?/p>
“两得?#8221;期权q结型外汇理财品是一U以外汇存款作ؓ(f)期权交易保证资金向银行卖?gu)币期权的外汇理?ch)产品?/p>
“两得?#8221;期权q结型外汇理财品的投资人在收取保证金普通存?gu)ƾ收益和附加期权?gu)益时Q银行在到期日前一个工作日有权军_以原存款货币q是以挂钩货币(按协定汇率折)(j)形式Q在到期日归q投资h保证金存?gu)ƾ本金、利息和期权Ҏ(gu)益?/p>
工行的存?gu)Ƒ֒挂钩货币可以为美元、日元、欧元、加元、瑞士法郎、澳元、英镑。但存款货币和挂钩货币中必须有一个ؓ(f)元Q且存款货币与挂钩货币ؓ(f)两个不同的货币?/p>
2、存期:(x)一个月、三个月或其它经工行的期限?/p>
“两得?#8221;个h外汇理胦(ch)产品的最交易金额ؓ(f)1万美元或{值的其他外币?/p>
工商银行“节节?#8221;个h外汇理胦(ch)产品
“节节?#8221;收益递增型外汇理财品是一U保本型个h外汇投资产品Q其投资收益随投资期限递g而分D递增的外汇理财品?/p>
在整个投资期内,银行可根据理财品具体约定,在每个付息日享有提前赎回理胦(ch)产品的权利。投资h收益在每ơ银行没有行使提前赎回权利后Q将逐次递增?/p>
工商银行“资多?#8221;个h外汇理胦(ch)产品
“资多?#8221;外汇理胦(ch)产品是一U实际投资收益与国际?jng)场上主要利率指标?x)伦敦同业拆借利率(LIBORQ挂钩的外汇理胦(ch)产品?/p>
“资多?#8221;外汇理胦(ch)产品Z本型理胦(ch)产品。投资h的投资本金安全将获得工行的全部保障?nbsp; 名义投资收益q高于普通存?gu)ƾ收益。但实际投资收益与u敦同业拆借利率挂钩,即u敦同业拆借利率符合预设条件时Q投资者可获当日名义投资收益,反之Q投资者当日投资无收益。在整个投资期内Q银行可Ҏ(gu)理胦(ch)产品具体U定Q在规定旉享有提前赎回理胦(ch)产品的权利?/p>
“资多?#8221;外汇理胦(ch)产品的主要风险在于u敦同业拆借利率大q上涨,q超q预讑间时Q当日投资h没有投资收益。另一风险则在于,当市(jng)场利率下跌时Q银行提前赎回本产品Q投资h再投资收益会(x)减少?/p>
银行“汇得?#8221;pd产品
“汇得?#8221;是徏行推出的外汇l构性存?gu)Ƒ֓牌。自2003q?1月,上v?jng)分行在全国首家推出q类产品以来Q已l先后推Z(jin)五期8U品。该产品能投资者获得比一般储蓄存?gu)ƾ更高的收益?/p>
仅以推出的最C期的“汇得?#8221;产品来看Q本期品就h期限短和收益率固定的特点。期限仅有一q和27个月的期限。收益率也比较固定。同Ӟ银行Ҏ(gu)期品保留了(jin)半年时赎回的权利?/p>
花旗银行“优利账户”
优利帐户是一U将外汇定期存款与外汇货币期权的l合产品。客h益包括:(x)普通定期存?gu)Ƒֈ息?qing)客户向银行卖出期权之期权收益。在期权行权日,银行决定到期时?#8220;基本货币”支付l客P或按预定的兑换率Q挂钩汇率)(j)Q将本金、利息和期权收益折换?#8220;备选货?#8221;支付l客戗与普通外汇定期存?gu)Ƅ比,客户有机会(x)获得更高的收益Q但亦会(x)面(f)更大的外汇汇率风险?/p>
在开立优利̎hQ客户需要选择“基本货币”Q即初始存款货币?#8220;备选货?#8221;Q即另一U?zhn)有机会(x)获得的货币Q以?qing)预先决定以上两U货币之“挂钩汇率”。在优利帐户到期Ӟ银行参考此“挂钩汇率”Q相Ҏ(gu)权行权日*之外汇市(jng)场报P军_?#8220;基本货币”本金、利息和期权收益支付l客P或按预定的兑换率Q?#8220;挂钩汇率”Q,本金、利息和期权收益折换?#8220;备选货?#8221;支付l客戗?/p>
花旗银行元利率挂钩存款
元利率挂钩存款是花?004q?月推出的新的外汇l构性存?gu)ƾ。具有本金保本、风险低的特炏V该产品挂钩的利率有两个Q一是u敦同业拆借利率LIBORQ二是香港同业拆借利率HIBOR。与优利账户相比Q?#8220;元利率挂钩存款”的本金不?x)受C损。但是相应的Q收益率没有优利账户高?/p>
汇丰银行双利存款
汇丰银行“双利存款”是一w定期与外币投资于一w的产品Q通过外币汇h(hun)的变动,让客h握机?x)获享较一般外币定期存?gu)ƾ更优厚的回报,提升财富增值潜力,同时q能满客户对外币投资的需要?/p>
“双利存款”的存?gu)ƾ期?星期?星期?个月不等Q最低存?gu)N为美?0,000元(或等g外币Q。客户可以根据自q理胦(ch)需要,选择合适的存款货币?qing)挂钩货币。但是其中一U货币必Mؓ(f)元Q另一U货币可以ؓ(f)以下M一U:(x)澛_、加拿大元、欧元、英镑或日元。客户可以因应对货币?jng)场的预期,或配合对个别外币的需要,选择外币之组合,例如可选择外家h现居地或子女留学国家的货币?/p>
Ҏ(gu)所选择的外币组合及(qing)存款期,客户在双利存?gu)Ƒֈ期时可全数取回存(gu)Ƅ本金、利息和期权费,本息以存款货币或挂钩货币支付。在选择的货币汇价出现变动时Q若所选货币走势如客户的预,客户获得以存款货币支付本金、利息和期权贏V若所选货币走势未如所料,客户获得的是以挂钩货币结的本金、利息和期权贏V?
国内个h只要带好本hw䆾证和复印件。外ch士请提交本h有效的n份证件和复印Ӟ持有中国护照的,q应同时提交境外居留证明?/p>
机构投资者,需提供法h营业执照或注册登记证书复Cg、法定代表h或董事会(x)证明书和授权委托书、以?qing)经办h的有效n份证明和复印件?/p>
委托他h代办的,h供代办hw䆾证明?qing)其复印Ӟ和(zhn)的授权委托书?/p>
在对上述甌资格审核合格后,再缴U一定的开戯用,(zhn)就可得到?zhn)的证券帐户卡?/p>
Q、是庄家Q都跑不?jin)吃货、拉高、出货?/font>
Q、吃货的手段是w避买盘Q吸引卖盘;?gu)的手D就是增强散h股信?j),吸引买盘?/font>
Q、庄家做股票的习(fn)惯、手法和信心(j)?/font>
Q、庄家的共同?j)理Q预期获利幅度、不愿赔钱、不愿认输?/font>
Q、大盘走ѝ板块联动、周Ҏ(gu)息等对该股买卖盘的媄(jing)响?/font>
接下来的dQ就是挨研IӞ哪些走势表明是吃货、哪些是拉高、哪些是z盘、哪些是?gu)Q哪些消息是Z(jin)?gu)Q哪些是Z(jin)吃货Q什么样的走势表明庄家信?j)十I什么样的走势表明庄家已l开始失去耐心(j)Q一般庄家做C么h(hun)钱开始考虑?gu)Q顺势时对庄家的影响、逆市(jng)时的影响Q板块联动时Q什么布局可以有补涨,什么布局是同时结束;{等?/font>
庄家的分c?
在分析庄家之前,应先?jin)解庄家的分c,因ؓ(f)不同cd的庄Ӟ操盘手法是不同的。还需说明一点,庄家的水q_距也比较大,庄家水^低的股票Q还是不参与为妙。
Ҏ(gu)操作周期可分为短U庄、中U庄、长U庄Q根据走势振q和q度可分为强庄和弱庄Q根据股走势和大盘的关p,可分为顺势庄、逆市(jng)庄;Ҏ(gu)庄家做盘利与否Q可分ؓ(f)获利庄和被套庄。
q里q需谈一下我对庄家的定义。h们往往认ؓ(f)资金量大Q持仓量大就是庄Ӟ那是不对的。庄家不需具备两点Q有能力控制一D|间内的股仯势;有意识地q行与目相反方向的操作。即要买入时Q还得不时地卖出以稳定股P要卖出时Q还要买入以拉高股h(hun)。
下面分别介绍不同cd庄家的特炏V
短线庄家。短U庄家的特点是重势不重h(hun)Q也不强求持仓量。大致可分ؓ(f)两种。一U是抄反弹的Q在大盘接近低点时接低买q?-2天,然后快速拉高,待广大散户也开始抢反弹时迅速出局。一cL炒题材的Q出重大利好消息前拉高吃货,或出消息后立x高吃货,之后l箋q速拉升,q快速离场。
中线庄家。中U庄家看中的往往是大盘的某次中行情Q或是某只股的题材。中U庄家经怼(x)Ҏ(gu)块进行炒作。中U庄家往往是在底部q行1-2个月的徏仓,持仓量ƈ不是很高Q然后借助大盘或利好进行拉高,通过板块联动效应以节省成本、方便出货,然后在较短的旉内迅速出局。中U庄家所依赖的东襉K是他本n能力以外的,所以风险比较大Q自然操作v来比较}慎。一般情况下Q上?0%q多了(jin)。
长线庄家往往看中的是股票的业l。他们是以投资者的?j)态入?jng)的。由于长U庄家资金实力大、底气、操作时间长Q在走势形态上才能够明地看出吃货、洗盘、拉高、出货。所谓的“黑马”Q一般都是从长庄股票中生。长U庄的一个最重要的特点就是持仓量。由于持股时间非帔RQ预期涨q非常大Q所以要求庄家必能C所有的股票Q其实庄家也非常愿意q样做。这P股h(hun)从底部算P有时涨了(jin)一倍了(jin)Q可庄家q在吃货。出货的q程也同hO长,而且到后期时不计h的抛Q这些大安应注意。
q有一U提法叫“长庄”。即一个庄家在某个股票中L不出来,来回打差仗
强庄Q强庄的前提是持仓量大。持仓量高Q庄家拉高的成本p低。所谓的强庄Qƈ不是庄家一定就别的庄强Q而是某一D|间走势较强,或是该股预期升幅巨大。
弱庄Q一般是资金实力较弱的庄家。由于大q拉升顶不住抛盘Q所以只能缓慢推升,靠洗盘、打差h(hun)来垫高股仗由于庄家持仓量低,靠打差h(hun)p获得很大的收益,所以篏计升qƈ不大。
势庄即股h(hun)走势与大盘一致的Q这是高水^的庄。
逆市(jng)庄从狭义上讲Q就是大盘下跌时上涨的庄Q从q义上讲Q就是走势与大盘完全没有共性的庄,即h们常说的“庄股”。逆市(jng)庄由于白白放弃了(jin)一个重要的工具Q所以做盘难度大Q失败的较多。当?dng)有些庄家在徏仓时逆市(jng)Q在?gu)旉势,那也是高水^的。
获利庄是正常的?
被套庄,当然好理解。不q被套也分两U:(x)一U是股h(hun)低于庄家的徏仓成本,且庄家已没有操纵股h(hun)的能力。这U庄家比散户被套要惨得多Q因为没有新庄入场的话,没有解套的可能。而割肉的话,又苦于没有接盘。另一c被套庄Q是׃手法不对Q或所炒股明显超出合理h(hun)|D没有跟风盘,l果虽然股h(hun)高于成本Q但却无法兑现。这cd家由于具备控盘能力,所以通过刉题材,以及(qing)借助大盘QM(x)有出来的可能。大家看到的x股,往往属于q一cR(完)(j)
所谓的“z盘”Q多为吃货。一般是吃、拉、出三步曌Ӏ庄家徏仓一般要选择股h(hun)较低Ӟ而且希望低好Q他恨不得砸两个板再买。所以,“拉高吃货”之类Q以?qing)股价已l创新高q说是吃货,{等Q千万别信?/font>
吃货l束之后Q一般会(x)有一个急速的拉升q程。一旦一只股开始大涨,它就q?jin)安全区Q随旉有出货的可能。所以我的中U推荐一律是在低位。当庄家认ؓ(f)?gu)时机未到Ӟ需要在高位q行横盘整理Q一般是打个差h(hun)Q散户容易误认ؓ(f)?gu)。庄家出货一般要做头部,头部的特Ҏ(gu)成交量大Q振q大Q除非赶上大盘做_(d)一般个股的头部旉都在1个月以上。关于庄家的抄盘手法Q以?qing)如何分析庄家的动向Q以后慢慢讲?/font>
庄家分析Ҏ(gu)是一U综合分析方法,不能单看囑ŞQ也要参考技术,q得注意股票的基本面和一些外围情c(din)在介绍具体囑Ş分析之前Q先谈一些外l因素?/font>
Q.板块效应。板块效应就是具有相同地域、行业、题材的股票走势上相接近Qƈ互相影响。板块联动对于庄家炒作具有非常大的益处。一个板块,只要有一个领涨股Q其它股只需LQ或不需拉高Q就能上涨。同Ӟ׃该板块成为市(jng)场的明显热点Q短U资金会(x)大量涌入Q出货要方便得多。但板块联动也不是永q的Q一斚w有的股票属于多个板块Q另一斚w吃货阶段和出货之后,庄家不在q行照顾Q自然也没有联动了(jin)。所以用庄家分析Ҏ(gu)Q不能买入板块正在处于联动状态的股票Q尤其是?jng)场公认的热?gu)。
Q.股h(hun)。在国股市(jng)Q股价对于股的走势没有M意义。而在中国Q?0q来没有上q?00元的股票Q近2q?元以下的股票几乎没有。这是一个怪现象,也是投机?jng)场的一个表现。ؓ(f)?jin)降低股P各公司纷U送股。这里要谈的是,当一只股h(hun)D低时Q即便没有业l、题材,庄家做v来地气也很Q而当一只股h(hun)D高时Q尤其是?0元以上,庄家L不会(x)ZQ而且一旦横盘,?gu)的面很大。
Q.业W。在96q以前,股市(jng)是不谈业l的Q所以买入低?jng)盈率的股票是很?gu)获利的?7q曾l一度消灭了(jin)20倍市(jng)盈率的股,之后大家是注意业l了(jin)Q可是却q入?jin)一个怪圈Q业l好的一路阴跌,业W坏的Q尤其是stQ竟然一路上涨。其实主要原因是业W影响散户的持股心(j)态。市(jng)盈率低的Q业l成长好的,股h(hun)本来高Q散戯不愿意卖Q庄家自然不愿意做,也就是主力在大盘起动时拉一把。而业l不好的Q尤其时亏损的,散户有一U恐惧感Q即便蟩水也要割肉,所以庄家能够吃C宜的股票Q自然会(x)向上做,q就是st上涨的原因。
Q.消息。目前市(jng)场的定势是,利好?gu)Q利I吃货,当然以后不完全这P但大家还是按q个操作比较把握。
Q.技术。主要是指标。许多庄家就是喜Ƣ和技术对着做,双头嘛,涨,头肩底嘛Q跌。指标就是让它钝化。所以庄家分析方法虽然也看走势,看量P但与传统的技术分析完全不同。在分析庄家时最好不要看技术,否则Ҏ(gu)上当。
Q.政策。政{对于庄家炒作的态度Q直接媄(jing)响到庄家的信?j)和操作{略?7q实行异动停牌制Q多数庄安不敢乱动。还有就是停ѝt+1制度{。中国股?jng)的政策多变Q一定要加以x。
Q.大盘走势。与大盘走势的关p,和板块联动有些相伹{大盘上涨时Q拉高、出货容易,吃货很困难Q而大盘下跌时Q拉高就非常费劲Q而且接盘,相反吃货却很Ҏ(gu)。所以庄家炒股票也要势Q尤其时资金量不x。逆市(jng)庄家一般实力较强,但多C有阴谋。近来蟩水的很多Q大安已经看到?jin)。(待箋Q?/p>
一般小投资者因其有正常的工作,_֊有限Q不能对股票?jng)场作深入的了(jin)解Q投资策略基本都存在逻辑~陷Q表现Ş式不一Q结果却是一致的Q投资W效不E_。作为小投资者群体,基本是输多赢?/font>
如何做到投资{略合乎逻辑Q许多h都对此作q探讨。兵无常势,水无常ŞQ因此各度不同,观点差异甚大Q可以说是各异其,又能D途同归。榜L(fng)力量是巨大的。如果能借鉴别h的成果,l合自己操作实际Q可能对自己投资有较大的帮助。本文从技术看盘的角度出发Q阐qCZ成熟的看法,有请方家指正?/font>
其一Q集团资金的q动军_股票h的运动。这是本文的基本假设前提Q中国目前市(jng)场尚处发育期Q不规范的地方客观存在,q就军_?jin)中国股市(jng)有严重的h(hun)格操U늚现象。我们处于现实的?jng)场中,p认识q一规律Qƈ争取善加利用Q提高投资W效。其实发现集团资金ƈ不难Q这在目前市(jng)面上许多书籍和文章中均有讨论。但关键是领?x)集团资金的q动意图Q这才是一个真正的N。集团资金的意图L伴随着许许多多的迷雾,不可能有清晰影像呈现在小投资者的面前。小投资者又急于知道大资金的意图Q于是市(jng)Z充斥着跟庄的似是而非的投资理c(din)因此投资者应牢记Q你能发现集团资金,但不一定能领会(x)其运作意图,即偶尔阶段性地与其不谋而合而赚取大把银子,也是q气。如果谁说给他一张KU图可以告诉你庄家惛_什么,那一定是他自视甚高得有点q了(jin)Q所以向专家咨询时也要多一点自q判断?/font>
其二Q时间是赚钱的利器。集团资金运作有其详l的计划Q有一个完整的q程Q短期内不可能完成。如果说要跟庄,必M庄共舞,不能犹疑不定Q一?x)儿怀疑庄家出逃了(jin)Q一?x)儿又坚定信心(j)守住,造成操作上的摇摆不定Q最后导致失败。短U与短U在我看来是Ơ缺理智的,C旉是赚q利器?/font>
其三Q在集团资金完整的运动过E中Q其间的h波动是可以忽略的Q不应该ȝ睬。市(jng)Z有h说LD|作,Ҏ(gu)计划的集团资金而言Q我认ؓ(f)有其合理性,但对于一般投资者而言Q想做到高抛低吸非常困难,恐怕就不如不动的好。试图让资金账户每天拉阳Q只能说(zhn)有妄想症?/font>
其四Q不要轻易相信自q眼睛。当你千辛万苦发C(jin)集团资金q动的蛛丝马q后Q在集团资金q作期限内,h的v伏P宕可以视Z已无养I千万不要怿自己眼前所见到的迷雾,它你心(j)喜心(j)忧,情A不可控制Q最后难免失败?/font>
ȝ上述Q一般投资者的{略x设法扑ֈ入驻的庄Ӟ然后守住萝卜Q坚信符合逻辑的行为是理性的行ؓ(f)Q是必定要赚qQ远赌博?Q一Q事先预防高位套牢远比事后绞脑汁解套高明?/font>
投资者买入股前一定要三思而行Q什么理׃入这只股?买入q只股票是短Uѝ中U还是长U?买入q只股票预期它升多高出手?买入q只股票如不升反跌,跌多准备认赔离局Q只有对q些问题l过全面评估后,才决定自己投入资金的多寡、做好充分准备,q样投资赯来׃?x)显得盲目,即套牢也不会(x)恐慌,坦然面对Q冷?rn)处理?/font>
实战中,不少投资者容易受?jng)场情A影响变得冲动Q股?加速上?之时Q经不v"利润"的诱惑,不经思烦(ch)q目跟风追涨,q时十有八九(ji)成ؓ(f)高位套牢者,股市(jng)暴涨常成?多头陷阱"引诱易冲动的投资者买入。ؓ(f)?jin)事先预防不被高位套牢,谨记Q?、不在大涨之后买入?/font>
2、不在上升较长时间后成交量突然放?gu)期巨量时买入?/font>
3、不在长期上升之后,公布?jng)场早已预期的重大利好消息之后买入?/font>
4、不在上升一D|间后Q日KU出现十字星之后买入?/font>
5、不在上升一D|间后Q日KU出C(jin)3个向上蟩高缺口后买入?/font>
投资者冷?rn)面对以上五U市(jng)况,控制好自q情AQ养成独立思考的?fn)惯。虽然以?U情况也不排除庄家在震仓或蝾I,但至能规避80Q的高位套牢陷阱?/font>
无论投资者多么善于规遉K险,只要常在股市(jng)中买、卖Q许多不可预因素突发,被套隑օ。被套之后如何解套,如何反|。便成ؓ(f)套牢者最大的?j)愿?/font>
Q二Q不怕错Q只怕拖?/font>
投资股市(jng)Q判断失误难以避免。入?jng)买入股被套牢后,首先不必恐慌Q冷?rn)分析自׃入的股h(hun)是属于历史的新高水^Q还是中间水qI或者是在底部区域?当发觉自׃入的股h(hun)处于上升很长一D|间的高h(hun)位,应及(qing)时果断认赔卖出,减少亏损。投机市(jng)Z怕犯错,只怕投资者明知犯错,不肯认错Q拖延等待股价回升,l果D股h(hun)跌多Q亏损越来越大?/font>
在实战中Q很多股民朋友都知道要在高位果断认赔dQ规避更大的下跌风险Q但怎样制定认赔价位呢?也就是股民朋友常说的"如何割肉Q?Q认赔的卖出价位的确定,有以下几点值得参考:(x)1、股仯破前一个交易日的中间h(hun)位,反映短期卖出人数增大Q?、股仯破前一个交易日的最低h(hun)位,反映短期卖方力量强大Q?、股仯?日均U的所处h(hun)位;4、股仯破前期的股h(hun)整理q_的下限h(hun)位;5、股仯破前期的震荡收敛形成的三角Ş底边?/font>
讄认赔价位是个高超的技术问题,一般可以机械地制定自己的认赔率Q如订下8Q,?0Q,?2Q,便果断离局。控刉险,?qing)时勇于认赔Q化长痛为短痛,是对高位套牢的有效方法之一?/font>
不少股民朋友在高位认赔,卖出股票后,反|?j)切Q马上又买入另一些股,往往再一ơ套牢。既然在高位卖出Q股价必有下跌的I间与时间。这时要克制自己急于"赚回本钱"的急躁?j)理Q耐心(j){待下次入市(jng)良机。高位卖?gu)后Q该股跌得越多,Ҏ(gu)?gu)股的投资者越有利。虽然被套的投资者亏损卖出,但当该股跌幅辑ֈ20Q?0Q或更多Q这时投资者以先前认赔d撤出的资金再度买入这只股,׃h便宜Q可以买入更多数量,一旦该股稍有上扬,很快便能把原来认赔离局的亏损I补过来,若该股l大q上扬,投资者自然就反|?jin)?/font>
Q三Q以?-换股׃各上?jng)公司的业W、发展前景以?qing)?jng)场投资热点的转换{诸多因素的影响Q有的股节节盘升,有的股票反而越来越低?/font>
1997q??2日,有位股民朋友?.0?股买入上L(fng)化数万股后,该股???股附q上下徘徊不前。经q痛定思痛后,军_换股Q他?.5?股抛出石化,亏损q?Q左叻I?1?股买入深发展Q仅q?0个交易日Q深发展爆涨?6?股,该股民卖出,获利q?8Q,而上L(fng)化不断盘跌持l?4个月之久?/font>
换股是解套常用方法,关键在于扑և强势股,具备怎样的条件的个股UCؓ(f)强势股呢Q?、有d介入的股(俗称庄家股)(j)Q介入的d具备雄厚的资金,往往不理?x)大盘的回落Q不断推高股P股h(hun)呈现恒强的上扬走势?/font>
2、市(jng)场正在炒作的热点板块股,同时要研断这个热点能l持多久Q潜在的朦胧题材是否被充分挖掘,介入q样的热门股Q常怹能收到较好的效果?/font>
3、在一波行情发动之初,投资者要十分x什么样的股领涨,成ؓ(f)龙头股,龙头股常常成情的风向标,以弱?jng)股换龙头股Q常常跑赢大盘?
我们以阳Uؓ(f)例,最高与收市(jng)价之间的部分UC?#8220;上媄(jing)”Q开?jng)h(hun)与收?jng)h(hun)之间UCؓ(f)“实体”Q开?jng)h(hun)与最低h(hun)之间q?#8220;下媄(jing)”?/p>
Q.长红U或大阳U?/font>
此种图表C最高h(hun)与收盘h(hun)相同Q最低h(hun)与开盘h(hun)一栗上下没有媄(jing)Uѝ从一开盘,买方q极进攻,中间也可能出C方与卖方的斗争,但买方发挥最大力量,一直到收盘。买方始l占优势Qh一路上扬,直至收盘。表C强烈的涨势Q股?jng)呈现高潮,买方疯狂涌进Q不限h(hun)买进。握有股者,因看C气的旺盛Q不愿抛售,出现供不应求的状c(din)?/p>
Q.镉KU或大阴U?/font>
此种图表C最高h(hun)与开盘h(hun)相同Q最低h(hun)与收盘h(hun)一栗上下没有媄(jing)Uѝ从一开始,卖方占优势。股?jng)处于低潮。握有股者不限h(hun)疯狂抛出Q造成恐慌?j)理。市(jng)场呈一面倒,直到收盘、h(hun)格始l下跌,表示强烈的跌ѝ?/p>
Q.先跌后涨?/font>
q是一U带下媄(jing)U的U实体。最高h(hun)与收盘h(hun)相同Q开盘后Q卖气较Ih下跌。但在低价位上得C方的支撑Q卖方受挫,h向上推过开盘h(hun)Q一路上扬,直至收盘Q收在最高h(hun)上。M来讲Q出现先跌后涨型Q买方力量较大,但实体部分与下媄(jing)UK短不同,买方与卖方力量对比不同?/p>
实体部分比下qѝh(hun)位下跌不多,卛_CҎ(gu)撑,h上推。破?jin)开盘h(hun)之后Q还大幅度推q,买方实力很大?/p>
实体部分与下q相等Q买卖双方交战激烈,但大体上Q买方占dCQ对买方有利?/p>
实体部分比下q短。买卖双方在低h(hun)位上发生Ȁ战。遇买方支撑逐步h(hun)位上推。但从图中可发现Q上面实体部分较?yu),说明买方所占据的优势不太大Q如卖方ơ日全力反攻Q则买方的实体很Ҏ(gu)被攻占?/p>
Q.下跌抉|?/font>
q是一U带下媄(jing)U的黑实体,开盘h(hun)是最高h(hun)。一开盘卖方力量就特别大,价位一U下跌,但在低h(hun)位上遇到买方的支撑。后?jng)可能?x)反弹。实体部分与下媄(jing)U的长短不同也可分ؓ(f)三种情况Q?/p>
Q?Q实体部分比q?卖压比较大,一开盘,大幅度下压,在低炚wCҎ(gu)抗,买方与卖方发生激战,q部分较短Q说明买Ҏ(gu)价位上推不多Q从M上看Q卖方占?jin)比较大的优ѝ?/p>
Q?Q实体部分与q同长 表示卖方把h(hun)位下压后Q买方的抉|也在增加Q但可以看出Q卖方仍占优ѝ?/p>
Q?Q实体部分比q?卖方把h(hun)位一路压低,在低价位上,遇到买方强抉|q组l反击,逐渐把h(hun)位上推,最后虽以黑收盘,但可以看出卖方只占极的优势。后?jng)很可能买方会(x)全力反攻,把小黑实体全部吃掉?/p>
Q.上升d
q是一U带上媄(jing)U的U实体。开盘h(hun)x低h(hun)。一开盘买方强盛,价位一路上推,但在高h(hun)位遇卖方压力Q股h(hun)上升受阻。卖方与买方交战l果Z方略胜一{V具体情况仍应观察实体与q的长短?/p>
U实体比q长,表示买方在高价位是遇到阻力,部分多头获利回吐。但买方仍是?jng)场的主导力量,后?jng)l箋看涨?/p>
实体与媄(jing)U同长,买方把h(hun)位上推,但卖方压力也在增加。二者交战结果,卖方把h(hun)位压回一半,买方虽占优势。但昄不如其优势大?/p>
实体比媄(jing)U短。在高h(hun)位遇卖方的压力、卖方全面反击,买方受到严重考验。大多短U投资者纷U利回吐,在当日交战结束后Q卖方已收回大部分失地。买方一块小的堡垒Q实体部分)(j)很快被消灭Q这UOU如出现在高价区Q则后市(jng)看跌?/p>
Q.先涨后跌?/font>
q是一U带上媄(jing)U的黑实体。收盘h(hun)x最低h(hun)。一开盘,买方与卖方进行交战。买方占上风Qh(hun)g路上升。但在高价位遇卖压阻力,卖方l织力量反攻Q买方节节|退Q最后在最低h(hun)收盘Q卖方占优势Qƈ充分发挥力量Q买方陷入“套牢”的困境?/p>
具体情况仍有以下三种Q?/p>
Q?Q黑实体比媄(jing)UK 表示买方把h(hun)位上推不多,立即遇到卖方强有力的反击Q把价位压破开盘h(hun)后乘胜追击,再把价位下推很大的一Dc(din)卖方力量特别强大,局势对卖方有利?/p>
Q?Q黑实体与媄(jing)U相{买Ҏ(gu)价位上推Q但卖方力量更强Q占据主动地位。卖方具有优ѝ?/p>
Q?Q黑实体比媄(jing)U短 卖方虽将h下压Q但优势较少Q明日入?jng),买方力量可能再次反攻Q黑实体很可能被d?/p>
Q.反{试探?/p>
q是一U上下都带媄(jing)U的U实体。开盘后价位下跌Q遇买方支撑Q双方争斗之后,买方增强Qh(hun)g路上推,临收盘前Q部分买者获利回吐,在最高h(hun)之下收盘。这是一U反转信受如在大涨之后出玎ͼ表示高档震荡Q如成交量大增,后市(jng)可能?x)下跌。如在大跌后出现Q后?jng)可能?x)反弹。这里上下媄(jing)U及(qing)实体的不同又可分为多U情况:(x)
Q1Q上q长于下媄(jing)U之U实体:(x)又分为:(x)q部分长于U实体表CZ方力量受挫折。红实体长于q部分表示买方虽受挫折Q但仍占优势?/p>
Q2Q下q长于上媄(jing)U之U实体:(x)亦可分ؓ(f)Q红实体长于q部分表示买方虽受挫折Q仍居于dC。媄(jing)UK分长于红实体表示买方需接受考验?/p>
Q.弹升试探?/p>
q是一U上下都带媄(jing)U的黑实体,在交易过E中Q股价在开盘后Q有时会(x)力争上游Q随着卖方力量的增加,买方不愿q逐高P卖方渐居dQ股价逆{Q在开盘h(hun)下交易,股h(hun)下跌。在低h(hun)位遇买方支撑Q买气{强,不至于以最低h(hun)收盘。有时股价在上半Z低于开盘h(hun)成交Q下半场买意增强Q股价回至高于开盘h(hun)成交Q(f)收盘前卖方又占优势,而以低于开盘h(hun)之h(hun)格收盘。这也是一U反转试探。如在大跌之后出玎ͼ表示低档承接Q行情可能反式V如大涨之后出现Q后?jng)可能下跌?/p>
Q.十字U型
q是一U只有上下媄(jing)U,没有实体的图形。开盘h(hun)x收盘P表示在交易中Q股价出现高于或低于开盘h(hun)成交Q但收盘价与开盘h(hun)相等。买方与卖方几乎势均力敌?/p>
其中Q上q长Q表C卖压越重。下q长Q表CZҎ(gu)盛。上下媄(jing)U看似等长的十字U,可称{机线Q在高h(hun)位或低h(hun)位,意味着出现反{?/p>
Q0Q?#8220;?#8221;囑Ş
又称IU,开盘h(hun)与收盘h(hun)相同。当日交易都在开盘h(hun)以上之h(hun)位成交,q以当日最低h(hun)Q即开盘h(hun)Q收盘,表示买方虽强Q但卖方更强Q买Ҏ(gu)力再挺升QM看卖方稍占优势,如在高h(hun)区,行情可能?x)下跌?/p>
“Q?#8221;囑Ş又称多胜U,开盘h(hun)与收盘h(hun)相同Q当日交易以开盘h(hun)以下之h(hun)位成交,又以当日最高h(hun)Q即开盘h(hun)Q收盘。卖方虽强,但买方实力更大,局势对买方有利Q如在低价区Q行情将?x)回升?/p>
Q1Q?#8220;一”囑Ş
此较形不常见Q即开盘h(hun)、收盘h(hun)、最高h(hun)、最低h(hun)在同一价位。只出现于交易非常冷清,全日交易只有一档h(hun)位成交。冷门股此类情Ş较易发生?/p>
股h(hun)l过一D|间的盘档后,在图上即形成一U特D区域或形态,不同的Ş态显C出不同意义。我们可以从q些形态的变化中摸索出一些有规律的东西出来。OU图形态可分ؓ(f)反{形态、整理Ş态及(qing)~口和趋向线{?/p>
1、绘制方?/font>
首先我们扑ֈ该日或某一周期的最高和最低h(hun)Q垂直地q成一条直U;然后再找出当日或某一周期的开?jng)和收?jng)P把这二个价位q接成一条狭长的长方׃。假如当日或某一周期的收?jng)h(hun)较开?jng)h(hun)为高Q即低开高收Q,我们便以U色来表C,或是在柱体上留白Q这U柱体就UC?#8220;阳线”。如果当日或某一周期的收?jng)h(hun)较开?jng)h(hun)ZQ即高开低收Q,我们则以蓝色表示Q又或是在住׃涂黑Ԍq柱体就?#8220;阴线”?jin)?/p>
2、优?/font>
能够全面透彻地观察到?jng)场的真正变化。我们从Q线图中Q既可看到股P或大?jng)?j)的趋势,也同时可以了(jin)解到每日?jng)况的L动情形?/p>
3、缺?/font>
Q1Q绘制方法十分繁复,是众多走势图中最隑ֈ作的一U?/p>
Q2Q阴U与阳线的变化繁多,对初学者来_(d)在掌握分析方面会(x)有相当的困难Q不?qing)柱U图那样单易明?
如果我们能分别估计出股票的市(jng)盈率和每股收益,那么我们p间接地由此公式估计出股票h。这U评仯h(hun)格的Ҏ(gu)Q就?#8220;?jng)盈率估h?#8221;?/p>
1Q申购h(hun)?/p>
开攑ּ基金׃负有在中途购回股的义务Q所以它的股?#8216;般不q入股票?jng)场通买卖,而是主要在场外进行,投资者在购入开攑ּ基金股票Ӟ除了(jin)支付资净g外,q要支付一定的销售附加费用。也是_(d)开攑օ司股的甌h包括资净值和弥补发行成本的销售费用,该附加费一般保持在4Q一9Q的水^上,通常?Q?Q,q且在投资者大量购买时Q可l予一定的优惠。开攑ּ基金的申购h(hun)根{资产净值和附加费之间的关系可用下式表示?/p>
例如Q某开攑ּ基金的资产净gؓ(f)10元,光加费?Q,则其甌h?0Q?1?Q?Q?0Q?7元?/p>
但是Q对于一般投资者来_(d)该附加费是一W不的成本Q增加了(jin)投资者的风险Q因此;出现?jin)一些不计费的开攑ּ基金Q其销售h(hun)格直接等于资产净|投资者在购买该种基金Ӟ不须交纳销售费用,也就是说
甌hQ资产净?/p>
可见Q无论是计费式还是不计费的开攑ּ基金Q其甌h都与其资产净值直接相养I成正比例关系?/p>
2Q赎回h(hun)根{?/p>
开攑ּ基金承诺可以在Q何时候根据投资者的个h意愿赎回其股。对于赎回时不收取Q何费用的开攑ּ基金来说Q?/p>
赎回hQ资产净?/p>
有些开攑ּ基金赎回时是收取费用的,费用的收取是按照基金投资q数不同而设立不同的赎回费率Q持有基金券旉长Q费率越低,当然也有一些基金收取的是统一费率。在q种情况下,开攑ּ基金的赎回h(hun)g资净倹{附加费的关pL
赎回hQ资产净?附加?/p>
可见Q开攑ּ基金的h(hun)g与资产净值密切相?在相兌用确定的条g?Q只要资产净g准,基金的申购和赎回没有M问题?/p>
可{换证券赋予投资者以其持有的债务或优先股按规定的h和比例,在规定的旉内{换成普通股的选择权。可转换证券有两Uh(hun)|(x)理论价值和转换价倹{?/p>
(1)理论价倹{可转换证券的理Zh(hun)值是指当它作Zh转换选择权的一U证券的价倹{估计可转换证券的理Zh(hun)|必须首先估计与它h同等资信和类似投资特点的不可转换证券的必要收益率Q然后利用这个必要收益算出它未来现金量的现倹{?br />
(2)转换价倹{如果一U可转换证券可以立即转让Q它可{换的普通股的?jng)场价g转换比率的乘U便是{换h(hun)|?/p>
转换价|普通股市(jng)Zh(hun)?#215;转换比率
式中Q{换比率ؓ(f)债权持有得的每一份债券可{换的股票数?/p>
2Q可转换证券的市(jng)Zh(hun)根{?/p>
可{换债券的市(jng)Zh(hun)格必M持在它的理论价值和转换价g上。如果h(hun)格在理论价g下,该证怭h(hun)g伎ͼq是昄易见的;如果可{换证怭h(hun)格在转换价g下,购买该证券ƈ立即转化就有利可图Q从而该证怭h(hun)g涨直到{换h(hun)g上。ؓ(f)?jin)更好地理解q一点,我们引入转换qh(hun)q个概念?/p>
(1)转换qh(hun)。{换^h可{换证券持有h在{换期限内可以依据把债券转换成公司普通股的每股hQ除非发生特定情形如发售新股、配股、送股、派息、股份的折细与合qӞ以及(qing)公司兼ƈ、收购等情况下,转换h一般不作Q何调整。前文所说的转换比率Q实质上是转换h的另一U表C方式?/p>
转换qh(hun)=可{换证券的?jng)场h/转换比率
转换qh(hun)是一个非常有用的数字Q因Z旦实际股市(jng)Zh(hun)g升到转换qh(hun)水^QQ何进一步的股票h上升肯定?x)可{换证券的价值增加。因此,转换qh(hun)可视Z个盈亏^衡点?/p>
(2)转换升水和{换脓(chung)水。一般来_(d)投资者在购买可{换证券时都要支付一W{换升水。每股的转换升水{于转换qh(hun)与普通股当期市(jng)Zh(hun)?也称为基准股?的差额,或说是可转换证券持有人在债券转换成股时Q相对于当初认购转换证券时的股票h(卛_准胜股h(hun))而作出的让步Q通常被表CZؓ(f)当期?jng)场h的百分比Q公式ؓ(f)
转换升水Q{换^价一基准股h(hun)
转换升水比率=转换升水/基准股h(hun)
而如果{换^价小于基准股P基准股h(hun)与{换^L(fng)差额pUCؓ(f)转换贴水Q公式ؓ(f)
转换贴水Q基准股价一转换qh(hun)
转换贴水比率=转换贴水/基准股h(hun)
转换贴水的出C可{换证券的溢h(hun)出售相关?/p>
(3)转换期限。可转换证券h一定的转换期限Q它是说?/p>
证券持有人在该期限内Q有权将持有的可转换证券转化为公司股。{换期限通常是从发行日之后若q年赯债务到期日止?/p>
[例]某公司的可{换债券Q年利率?0Q?5Q,2000q?2?1日到期,其{换h(hun)gؓ(f)30元,其股基准h(hun)gؓ(f)20元,该债券h?200元?/p>
转换?1200/300=40
转换升水Q?0?0Q?0
转换升水比率Q?0/20Q?0Q?/p>
1Q附权优先认股权的h(hun)倹{?/p>
优先认股权通常在某一股权登记日前颁发。在此之前购买的股东享有优先认股权,或说此时的股的?jng)场h含有分n新发行股的优先权,因此UCؓ(f)“附权优先认股?#8221;Q其价值可׃式求得?/p>
M-QRN+SQ?R (1)
式中QM为附权股的?jng)h(hun)QR为附权优先认股权的h(hun)|N?股股所需的股权数QS为新股票的认购h(hun)?/p>
该式可作以下解释Q投资者在股权登记日前购买1股股,应该付出?jng)h(hun)MQ同时也获得1股权Q投资者也可购买申购l股新股所需的若q股权,h为及(qing)RNQƈ且付出每股认购h(hun)S的金额。这两种选择都可获得1股股,唯一差别在于Q前一U选择多获得l股权。因此,q两U选择的成本差额,即M-QRN+SQ,必然{于股权价值R?/p>
重写方程Q可?/p>
R=QM-SQ?QN+1Q?(2)
[?Q?4]如果分配l现有股东的新发行股与原有股票的比例ؓ(f)1Q?Q每股认购h(hun)gؓ(f)30元,原有股票每股?jng)h(hun)?0元,则在股权登记日前此附权优先认股权的h(hun)gؓ(f)
40-30/5+1=1Q?74?/p>
于是Q无优先认股权的股票h下降到
40Q?Q?7Q?8Q?3(?
2Q除权优先认股权的h(hun)倹{?/p>
在股权登记日以后Q股的?jng)场h中将不再含有新发行股的认购权,其优先认股权的h(hun)g按比例下降,此时pUCؓ(f)“除权优先认股?#8221;。其价值可׃式得到?/p>
M-QRN+SQ=0 (3)
式中QM为除权股的?jng)h(hun)QR为附权优先认股权的h(hun)|N?股股所需的认股权敎ͼS看ؓ(f)新股的认购仗?/p>
此式原理与公?1)完全一致。投资者可在公开?jng)场购?股股,付出成本MQ或者,他可购买甌1股股所需的认股权Qƈ付出 l股的认购金额Q其L本ؓ(f)RN+S。这两种选择完全相同Q都是ؓ(f)投资者提供l股股,因此成本应是相同的,其差额ؓ(f)0?/p>
把公?3)q行改写Q可?/p>
R=QM-SQ?N (4)
在前面例子中Q除权后Q队股权的h(hun)值应?/p>
Q?8.33-30Q?5Q?Q?66(?
3Q优先认股权的杠杆作用?/p>
优先认股权的主要特点之一是它能提供较大E度的杠杆作用,是说优先认股权的h(hun)D比其可购买的股票的h(hun)格的增长或减的速度快得多。比如说Q某公司股票在除权之后h(hun)gؓ(f)15元,其优先认股权的认购h(hun)gؓ(f)5元,认购比率?Q?Q则其优先认股权的h(hun)gؓ(f)(15??Q?Q?Q?元。假定公司收益改善的良好前景使股h(hun)g升到30元,增长100Q,则优先认股权的h(hun)gؓ(f)(Q?5?)Q?Q?Q?5元,增长(6Q?5?Q?.25+5)Q?Q?Q?50Q,q快于股h(hun)格的增长速度?/p>
资卛_司所有的财总计Q分Z部分Q?/p>
Q?Q固定资产。包括厂ѝ房屋、土地、机器、设备等Q是公司在较长时间内正常l营所使用的生产手Dc(din)在计算各种固定资的h(hun)gQ应从原始h(hun)g减去每年所提存的折旧费Q以其剩余的价D在帐上?/p>
Q?Q流动资产。是指公司日常经营所需的资金,以及(qing)那些在较?yu)时间内能换成现金的短期资Q包括现金,可买卖的短期证券、应收帐ƾ、存货等?/p>
负债即公司有法律责d在规定的条g按时偿还的债务。包括两U:(x)
Q?Q流动负债。是指那些在一q内d付的债务Q如应付员工的工资、应付未付帐ƾ、应付未付银行和其他h人的据、应交未交的E款{?
Q?Q长期负债。是指那些在一q以上必dq的债务Q如房地产抵押借款。应付长期债券和长期票据等?/p>
在资产负的贷方即双在负债总额的下一部分列出资总额减去负债总额的差额,在会(x)计上UCؓ(f)股东?#8220;资净?#8221;?#8220;业主权益”Q意思是公司作ؓ(f)一个独立的法hQ这W款Ҏ(gu)对全体股东的债务。这一部分的金额,一般由下列两部分组成:(x)
主要的是公司全部股票的h(hun)倹{如无优先股,则全部是普通股的h(hun)|如有Q则分开计算再加怅R另一部分是公司历q的盈利留存或称公积金?/p>
从资产负可以?jin)解股票发行公司在某一特定日期的胦(ch)务状况与内容。资产负的格式有帐户式和垂直式两U。所列即为帐户式资负?/font>
从收益表可以?jin)解股票发行公司在某一期间的经营成果,主要包括销售收入,销售成本、销售毛利、经营外收入?qing)支出,E前?qing)税后利润等U目?qing)金额,q有反映E收盈利的分配情况以?qing)公益金与未分配利润的增减变动原因,投资者应仔细阅读公司的收益表Q对公司的经营实力、经营规模、盈利情늭有一个基本的?jin)解Q才能对其所发行的股h(hun)|作出初步的估计?/p>
损益表的格式有单步式和多步式两种。多步式损益表是通过四个步骤计算出公司的净收益Q?/p>
Q?Q认销售收入中减去销售成本,得出销售毛利;
Q?Q认销售毛利中减去营业费用Q得?gu)业纯利润Q?/p>
Q?Q营业纯利润营业收入Q减去营业外支出Q得出税前盈利;
Q?Q从E前盈利中减d付所得税Q得出税后盈利,卛_司净收益?/p>
从传l股投资学的定义看Q股价即为发行公?#8220;实质”的反映,而发行公司的实质Q就是它的营q情c(din)胦(ch)务情况及(qing)盈利情况Q最直接最方便的办法,便是从发行公司的财务分析着手?/p>
?jin)解发行公司的?ch)务状况和l营成效?qing)其股票h涨落的媄(jing)响,是投资者进行决{的重要依据?/p>
股票投资的胦(ch)务分析,是投资者通过对股份公司的财务报表q行分析和解释,藉以?jin)解该公司的财务情况。经营效果,q而了(jin)解胦(ch)务报告中各项的变动对股票h的有利和不利影响Q最l作出投资某一股票是否有利和安全的准确判断。因此,一般认为,财务分析是基本分析的一w要组成部分?/p>
财务分析的对象是财务报表Q胦(ch)务报表主要包括资产负和损益表。从q两U表中着重分析以下四主要内容:(x)
Q?Q公司的获利能力。公司利润的高低、利润额的大,是其有无zd、管理效能优劣的标志。作为投资者,购买股票Ӟ当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以,分析财务报表Q先要着重分析公司当期投入资本的收益性?/p>
Q?Q公司的偿还能力。目的在于确保投资的安全。具体从两个斚wq行分析Q一是分析其短期偿力,看其有无能力偿还到期债务Q这一炚w从分析。检查公司资金流动状冉|下判断;
二是分析光期偿力的强弱。这斚w通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系权益与收益之间的关系Q以?qing)权益与资之间的关pLq行(g)的?/p>
Q?Q公司扩展经营的能力。即q行成长性分析,q是投资者选购股票q行长期投资最为关注的重要问题?/p>
Q?Q公司的l营效率。主要是分析财务报表中各资金周转速度的快慢,以检股发行公司各资金的利用效果和经营效率?/p>
MQ分析胦(ch)务报表,主要是分析公司的收益性、安全性、成长性和周{性四个方面的内容?/p>
成功的股投资者必ȝ保洞(zhn)三斚w的投资资讯:(x)
Q?Q市(jng)Z需斚w的资讯。股需求是否强Ԍ参与交易者究竟是?戗中h是散戗小额投资者,乃至于有无胦(ch)团看上某U股,都属于市(jng)Z需斚w的资讯。能够掌握这口方面的资讯Q即可从供状态上挖掘获利Z(x)。有些股投资者单凭能够正了(jin)解某一股票大的q出Q就可获利?/p>
Q?Q上?jng)发行公司的营运业W的资讯。谁能得到消息之先,p做出买进或卖出的决策Q得以趁低吸U_高抛售之利?/p>
Q?QMl济斚w的资讯。如果这斚w的资讯能?qing)时准确地把握即可占股?jng)大势之先Q对长期投资者尤为重要?/p>
MQ投资者做M决策Q一定要有所依据Q审慎ؓ(f)之,才能立于不|之地。而可供投资决{的依据Q概括地_(d)即ؓ(f)投资资讯。也是M要以增加投资者了(jin)解投资目标、投资环境或q行利润风险分析参考数据。因此,l济环境的好坏,投资环境的良萎,发行公司营运展望的盛衎ͼ业W的增减等资料Q都是属?#8220;投资资讯”的范围。广泛搜集各U投资资讯,q且有效地利用,必然可以增加获利的机?x),减少风险损失Q所以投资资讯对于投资者来说是非常重要的。每一个股投资者切忌忽视投资资讯而盲目跟q跟出?/p>
我国证券交易所券商提供的交易席位有两种Q即有Ş席位和无形席位。有形席位,指设在交易所交易大厅内与撮合L联网的电(sh)脑报盘终端。证券商通过有Ş席位q行证券交易Q采用的是h工报盘方式,即由证券营业部里的柜台工作h员通过热线?sh)话投资者的委托口述l证怺易所交易大厅内的出市(jng)代表Q出?jng)代表用席位上的电(sh)脑报盘l端冉将委托输入撮合LQ通过单向卫星接收实时行情和成交回报数据。无形席位,指证券商利用C通讯|络技术,证券营业部里的?sh)脑l端与交易所撮合L直接联网Q直接将交易委托传送到交易所撮合LQƈ通过通讯|络接收实时行情和成交回报数据。无形席位采用的主要通讯方式是技术水q高、传输速率较快、安全可靠性较好的双向卫星、以适应我国q员辽阔、投资者分散的特点?
无Ş席位实际上是交易所券商提供的与撮合L联网用的通讯端口。不再具有席位的原始形式。如果全部采用无形席位交易,在交易所交易大厅我们看不到证券商出?jng)代表。甚臌交易大厅也不需要。一个无形席位与证券商柜台电(sh)脑服务器通联后,可以q接几十台报盘终端,也就是说Q一个无形席位的效率相当于几十个有Ş席位?
对于无Ş化交易市(jng)场来_(d)证券商的报盘l端可以与交易所撮合L相联Q因此,每个从证券营业网炚w过?sh)话委托、自助委托或柜台委托的投资者,都相当于场内的出?jng)代表,投资者输入的委托直接q入交易所?sh)脑Lq行撮合。证券商一般可以用量的几个无形席位来代替有Ş?jng)场的几十个有Ş席位Q且无需在场内派d?jng)代表,大大节约了(jin)经营成本,更重要的是省M(jin)人工报盘的中间环节,从而减了(jin)差错Q提高了(jin)效率。无形席位具有有形席位无法比拟的优势。我国在q方面处于世界领先地位,深圳证券交易所已全部采用无形席位,上v证券交易所也已开始向无Ş席位转变?/p>
Ҏ(gu)我国《证怺易所理办法》规定,证券交易所是指依法讄的,不以赢利为目的,券的集中和有l织的交易提供场所、设施,履行国家有关法律、法规、规章、政{规定的职责Q实行自律性管理的?x)员制事业法人。与证券公司{证券经营机构不同。证怺易所本nq不从事证券买卖业务Q只是ؓ(f)证券交易提供场所和各Ҏ(gu)务,q行对证券交易的监职能?
从组lŞ式上看,国际上的证券交易所可分Z(x)员制证券交易所和公司制证券交易所。会(x)员制证券交易所是以?x)员协?x)形式成立的不以赢利ؓ(f)目的的组l,主要p券商l成。只有会(x)员及(qing)享有特许权的l纪人,才有资格在交易所中进行交易。会(x)员制证券交易所实行?x)员自治、自律,自我理。会(x)员制证券交易所最高权力机构是?x)员大?x)Q理事会(x)是执行机构,理事?x)聘L(fng)理h员负责日怺务。目前大多数国家的证怺易所均实行会(x)员制。我国法规规定,证券交易所必须是会(x)员制的事业法人,目前我国的上深圌怺易所都实行会(x)员制。公司制证券交易所以赢利ؓ(f)目的、它是由各类?gu)人共同投资入股徏立v来的公司法h。公司制证券交易所对在本所内的证券交易负有担保责QQ必设有赔偿基金。公司制证券交易所的证券商?qing)其股东Q不得担任证怺易所的董事、监事或l理Q以保证交易所l营者与交易参与者的分离。瑞士的日内瓦证怺易所、美国的U约证券交易所都是公司制?
在国外一些发辑֛Ӟ证券交易?jng)场有场内交易?jng)场和场外交易?jng)场两种形式?
Q?Q场内交易市(jng)场。指p怺易所l织的集中交易市(jng)场,有固定的交易场所和交易活动时_(d)在多数国家它q是全国唯一的证怺易场所Q因此是全国最重要、最集中的证怺易市(jng)场。证怺易所接受和办理符合有x令规定的证券上市(jng)买卖Q投资者则通过证券商在证券交易所q行证券买卖?
证券交易所不仅是买卖双方公开交易的场所Q而且为投资者提供多U服务,交易所随时向投资者提供关于在交易所挂牌上市(jng)的证怺易情况,如成交h(hun)格和数量{;提供发行证券企业公布的胦(ch)务情况,供投资者参考。交易所制定各种规则Q对参加交易的经Uh和自营商q行严格理Q对证券交易zdq行监督Q防止操U市(jng)场、内q交易、欺诈客L(fng)q法犯罪行ؓ(f)的发生。交易所q要不断完善各种制度和设施,以保证正怺易活动持l、高效地q行?
Q?Q场外交易市(jng)场。又U柜C易或店头交易?jng)场Q指在交易所外由证券买卖双方当面议h(hun)成交的市(jng)场,它没有固定的场所Q其交易主要利用?sh)话q行Q交易的证券以不在交易所上市(jng)的证ؓ(f)主,在某些情况下也对在证怺易所上市(jng)的证券进行场外交易。场外交易市(jng)Z的证券商兼具证券自营商和代理商的双重w䆾。作营商Q他可以把自己持有的证券卖给֮或者买q顾客的证券Q赚取买卖h(hun)差;作ؓ(f)代理商,又可以客户代理h的n份向别的自营商买q卖?gu)券。近q来Q国外一些场外交易市(jng)场发生很大变化,它们大量采用先进的电(sh)子化交易技术,使市(jng)盖面更加qKQ市(jng)场效率有很大提高。这斚wQ以国的纳斯达克市(jng)Zؓ(f)典型代表?
国外各种场外交易?jng)场有一个共同特点,是它们都是在国家法律限定的框架内,由成熟的投资者参与,接受政府理机构的监,目前我国的证券市(jng)处于发展初期Q法律不健全Q监力量和监管l验不Q缺乏成熟的理性投资者,应该首先办好证券交易所?jng)场Q而不能盲目发展其他非交易所?jng)场Q以免引发市(jng)场风险?/p>
?#183;琼斯Ҏ(gu)国股市(jng)的经验数据。ȝ出牛?jng)和熊?jng)的不同市(jng)场特征,认ؓ(f)牛市(jng)和熊?jng)可以各自分Z个不同期间?
牛市(jng)W一期。与熊市(jng)W三期的一部分重合Q往往是在?jng)场最(zhn)观的情况下出现的。大部分投资者对?jng)场心(j)灰意冷Q即使市(jng)场出现好消息也无动于P很多人开始不计成本地抛出所有的股票。有q见的投资者则通过对各cȝ指标和形势的分析、预期市(jng)场情况即发生变化,开始逐步选择优质股买入。市(jng)场成交逐渐出现微量回升Q经q一D|间后Q许多股已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。市(jng)场在回升q程中偶有回落,但每一ơ回落的低点都比上一ơ高Q于是吸引新的投资h入市(jng)Q整个市(jng)Z投开始活跃,q时候,上市(jng)公司的经营状况和公司业W开始好转,盈利增加引v投资者的注意Q进一步刺ȀZ入市(jng)的兴?/p>
牛市(jng)W二期。这时市(jng)况虽然明昑֥转、但熊市(jng)的惨跌投资者心(j)有余(zhn)。中场出CU非升非跌的僉|局面,但ȝ来说大市(jng)良好Q股价力图上升。这D|间可l持数月甚于过一Q主要视上次熊市(jng)造成的心(j)理打ȝ严重E度而定?
牛市(jng)W三期。经q一D|间的徘徊后,股市(jng)成交量不断增加。越来越多的投资入市(jng)场。大?jng)的每次回落不但不?x)使投资h退出市(jng)场,反而吸引更多的投资人加入。市(jng)场情l高涨,充满乐观气氛。此外,公司利好的新M不断传出Q例如盈利倍增、收购合q等。上?jng)公怹机大D集资Q或送红股或股拆l,以吸引中投资者。在q一阶段的末期,?jng)场投机气氛极浓Q即使出现坏消息也会(x)被作为投机热点炒作,变ؓ(f)利好消息。垃圾股、冷门股股h(hun)均大q度上涨Q而一些稳健的优质股则反而被漠视。同Ӟ炒股席卷C会(x)各个角落Q各行各业、男奌幼均加入了(jin)抄股大军。当q种情况辑ֈ某个极点Ӟ?jng)场׃?x)出现转折?
熊市(jng)W二期。这一阶段Q股市(jng)场、有风吹草动Q就?x)触?恐慌性抛?Q一斚w?jng)场上热点太多,惌买进的h反而因难以选择而退~不前,处于观望。另一斚w更多的h开始急于抛出。加剧股h速下跌。在允许q行信用交易的市(jng)ZQ从事买IZ易的投机者遭受的打击更大Q他们往往因偿q融入资金的压力而被q抛售,于是股h(hun)跌急,一发不可收拾。经q一轮疯狂的抛售和股h跌以后Q投资者会(x)觉得跌势有点q分。因Z?jng)公总?qing)经环境的现状未辑ֈ如此?zhn)观的地步,于是?jng)场会(x)出现次较大的回升和反弹。这一D中期性反弹可能维持几个星期或者几个月Q回升或反弹的幅度一般ؓ(f)整个?jng)场总跌q的三分之一至二分之一?
熊市(jng)W三期。经q一D|间的中期性反弹以后,l济形势和上?jng)公司的前景于恶化Q公怸l下降,财务困难。各U真假难辨的利空消息又接t而至Q对投资者信?j)造成q一步打凅R这时整个股市(jng)场I漫着(zhn)观气氛Q股L(fng)反弹后较大幅度下挫?nbsp;
在熊?jng)第三期中,股h(hun)持箋下跌Q但跌势没有加剧。由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了(jin)Q再跌的可能已经不大Q而这时由于市(jng)Z?j)崩溃,下跌的股集中在业W一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛?jng)第一阶段的初D吻合,有远见和理智的投资者会(x)认ؓ(f)q是最佳的吸纳Z(x)Q这时购入低价优质股Q待大市(jng)回升后可获得丰厚回报?
一般来_(d)熊市(jng)l历的时间要比牛?jng)短Q大U只占牛?jng)的三分之一至二分之一。不q每个熊?jng)的具体旉都不相同,因?jng)场和l济环境的差异会(x)有较大的区别。回?993q到1997q这D|_(d)我国上v、深圌怺易所l历?jin)股L(fng)大幅涨跌变化Q就是一ơ完整的q转熊Q再q转牛的周期性过E?/p>
股票的h(hun)值可分ؓ(f)Q面倹{净倹{清h(hun)根{发行h(hun)?qing)?jng)L(fng)五种?
1、面?
股票的面|是股份公司在所发行的股票面上标明的票面金额,它以?股ؓ(f)单位Q其作用是用来表明每一张股所包含的资本数额。在我国上v和深圌怺易所通的股票的面值均为壹元,x股一元?
股票面值的作用之一是表明股的认购者在股䆾公司的投资中所占的比例Q作为确定股东权利的依据。如某上?jng)公司的总股本ؓ(f)1Q?00Q?00元,则持有一股股就表示在该公司占有的股份ؓ(f)1/1Q?00Q?00。第二个作用是在首ơ发行股时Q将股票的面g为发行定L(fng)一个依据。一般来_(d)股票的发行h(hun)格都?x)高于其面倹{当股票q入通市(jng)场后Q股的面值就与股的h没有什么关pM(jin)。股民爱股L(fng)到多高,它就有多高?
2、净?
股票的净值又UCؓ(f)帐面价|也称为每股净资Q是用会(x)计统计的Ҏ(gu)计算出来的每股股所包含的资产净倹{其计算Ҏ(gu)是用公司的净资Q包括注册资金、各U公U金、篏U盈余等Q不包括债务Q除以总股本,得到的就是每股的净倹{股份公司的帐面价D高,则股东实际拥有的资p多。由于帐面h(hun)值是财务l计、计的l果Q数据较_而且可信度很高,所以它是股投资者评估和分析上市(jng)公司实力的的重要依据之一。股民应注意上市(jng)公司的这一数据?
3、股的清算h
股票的清h(hun)格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清时Q每股股所代表的实际h(hun)倹{从理论上讲Q股的每股清算h应与股票的帐面h(hun)值相一_(d)但企业在破清算Ӟ其胦(ch)产h(hun)值是以实际的销售h(hun)格来计算的,而在q行财处置Ӟ其售价一般都?x)低于实际h(hun)倹{所以股的清算h׃(x)与股的净g怸致。股的清算h只是在股份公司因破或其他原因失法D进行清时才被作ؓ(f)定股票h的依据,在股的发行和流通过E中没有意义?
4、股的发行?
当股上?jng)发行时Q上?jng)公总公司自n利益以及(qing)保股票上市(jng)成功{角度出发,对上?jng)的股票不按面值发行,而制订一个较为合理的h来发行,q个hq的发行仗?
5、股的?jng)h(hun)
股票的市(jng)P是指股票在交易过E中交易双方达成的成交h(hun)Q通常所指的股票h是指市(jng)仗股的?jng)h(hun)直接反映着股票?jng)场的行情,是股民购买股的依据。由于受众多因素的媄(jing)响,股票的市(jng)价处于经常性的变化之中。股h(hun)格是股票?jng)场价值的集中体现Q因此这一h又称行?jng)?按股东权利分c,股票可分为普通股、优先股和后配股?
1、普通股
普通股是随着企业利润变动而变动的一U股份,是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份,是股份企业资金的基础部分?
普通股的基本特Ҏ(gu)其投资收?股息和分U?不是在购买时U定Q而是事后Ҏ(gu)股票发行公司的经营业l来定。公司的l营业W好,普通股的收益就高;反之Q若l营业W差,普通股的收益就低。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份,亦是风险最大的一U股份,但又是股中最基本、最常见的一U。在我国上交所与深交所上市(jng)的股都是普通股?
一般可把普通股的特Ҏ(gu)括ؓ(f)如下四点Q?1)持有普通股的股东有权获得股利,但必L在公司支付了(jin)债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的Q一般视公司净利润的多而定。当公司l营有方Q利润不断递增时普通股能够比优先股多分得股利,股利率甚臛_以超q?0%Q但赶上公司l营不善的年_(d)也可能连一分钱都得不到Q甚臛_能连本也赔掉?2)当公司因破或结业而进行清时Q普通股东有权分得公司剩余资产,但普通股东必d公司的债权人、优先股股东之后才能分得财Q胦(ch)产多时多分,时分Q没有则只能作Ş。由此可见,普通股东与公司的命q更加息息相养I荣i与共。当公司获得暴利Ӟ普通股东是主要的受益者;而当公司亏损Ӟ他们又是主要的受损者?3)普通股东一般都拥有发言权和表决权,x权就公司重大问题q行发言和投表冟뀂普通股东持有一股便有一股的投票权,持有两股者便有两股的投票权。Q何普通股东都有资格参加公司最高?x)议——每q一ơ的股东大会(x)Q但如果不愿参加Q也可以委托代理人来行其投权?4)普通股东一般具有优先认股权Q即当公司增发新普通股Ӟ现有股东有权优先(可能q以低h(hun))购买新发行的股票Q以保持其对企业所有权的原癑ֈ比不变,从而维持其在公怸的权益。比如某公司原有1万股普通股Q而你拥有100股,?%Q现在公司决定增?0%的普通股Q即增发1000股,那么你就有权以低于市(jng)L(fng)h购买其中1%?0股,以便保持你持有股的比例不变?
在发行新股票Ӟh优先认股权的股东既可以行使其优先认股权,认购新增发的股票Q也可以出售、{让其认股权。当?dng)在股东认买新股无利可图,而{让或出售认股权又比较困难或获利甚微时Q也可以听Q优先认股权过期而失效。公司提供认股权Ӟ一般规定股权登记日期,股东只有在该日期内登记ƈ~付股款Q方能取得认股权而优先认购新股。通常q种登记在登记日期内购买的股又UCؓ(f)附权股,相对圎ͼ在股权登记日期以后购买的股票q为除权股Q即股票出售时不再附有认股权。这样在股权登记日期以后购买股票的投资不再附有认股权。这样在股权登记日期以后购买股票的投资?包括老股?Q便无权以低仯q股,此外Qؓ(f)?jin)确保普通股权的权益Q有的公司还发认股权证——即能够在一定时?或永?内以一定h(hun)DC定数目普通股份的凭证。一般公司的认股权证是和股票、债券一起发行的Q这样可以更多地吸引投资者?
由普通股的前两个特点不难看出Q普通股的股利和剩余资分配可能大v大落Q因此,普通股东所担的风险最大。既然如此,普通股东当然也更兛_(j)公司的经营状况和发展前景Q而普通股的后两个Ҏ(gu)恰Cɘq一愿望变成现实——即提供和保证了(jin)普通股东关?j)公司经营状况与发展前景的权力的手段。然而还值得注意的是Q在投资股和优先股向一般投资者公开发行Ӟ公司应投资者感到普通股比优先股能获得较高的股利Q否则,普通股既在投资上冒风险Q又不能在股利上比优先股多得Q那么还有谁愿购买普通股呢?一般公司发行优先股Q主要是?#8220;保险安全”型投资者ؓ(f)发行对象Q对于那些比较富?#8220;冒险_”的投资者,普通股才更具魅力。MQ发行这两种不同性质的股,目的在于更多地吸引具有不同兴的资本?
2、优先股
优先股是“普通股”的对U。是股䆾公司发行的在分配U利和剩余胦(ch)产时比普通股h优先权的股䆾。优先股也是一U没有期限的有权凭证Q优先股股东一般不能在中途向公司要求退?数可赎回的优先股例?。优先股的主要特征有三:(x)一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定,所以优先股的股息一般不?x)根据公司经营情况而增减,而且一般也不能参与公司的分U,但优先股可以先于普通股获得股息Q对公司来说Q由于股息固定,它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选D权和被选D权,对股份公司的重大l营无投权Q但在某些情况下可以享有投票权?
如果公司股东大会(x)需要讨Z优先股有关的索偿权,即优先股的烦(ch)偿权先于普通股Q而次于债权人,优先股的优先权主要表现在两个斚wQ?1)股息领取优先权。股份公司分z股息的序是优先股在前Q普通股在后。股份公怸论其盈利多少Q只要股东大?x)决定分z股息,优先股就可按照事先确定的股息率领取股息,即普遍减少或没有股息,优先股亦应照常分z股息?2)剩余资分配优先权。股份公司在解散、破产清时Q优先股h公司剩余资的分配优先权Q不q,优先股的优先分配权在债权Z后,而在普通股之前。只有还清公司债权人债务之后Q有剩余资Ӟ优先股才h剩余资的分配权。只有在优先股烦(ch)偿之后,普通股才参与分配?
优先股的U类很多Qؓ(f)?jin)适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要,优先股有各种各样的分cL式?
优先股主要分cL以下几种Q?
(1)累积优先股和非篏U优先股。篏U优先股是指在某个营业年度内Q如果公司所L(fng)盈利不以分z规定的股利Q日后优先股的股东对往q来付给的股息,有权要求如数补给。对于非累积的优先股Q虽然对于公司当q所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利,但如该年公司所获得的盈利不以按规定的股利分配Ӟ非篏U优先股的股东不能要求公司在以后q度中予以补发。一般来ԌҎ(gu)资者来_(d)累积优先股比非篏U优先股h更大的优性?
(2)参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大Q除享受既定比率的利息外Q还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股Q称?#8220;参与优先?#8221;。除?jin)既定股息外Q不再参与利润分配的优先股,UCؓ(f)“非参与优先股”。一般来Ԍ参与优先股较非参与优先股Ҏ(gu)资者更为有利?
(3)可{换优先股与不可{换优先股。可转换的优先股是指允许优先股持有h在特定条件下把优生股转换成ؓ(f)一定数额的普通股。否则,是不可转换优先股。可转换优先股是q年来日益流行的一U优先股?
(4)可收回优先股与不可收回优先股。可收回优先股是指允许发行该c股的公司Q按原来的h(hun)格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。当该公司认够以较低股利的股来代替已发生的优先股时Q就往往行ɘq种权利。反之,是不可收回的优先股?
优先股的收回方式有三U:(x)(1)溢h(hun)方式Q公司在赎回优先股时Q虽是按事先规定的h(hun)D行,但由于这往往l投资者带来不便,因而发行公司常在优先股面g再加一W?#8220;溢h(hun)”?2)公司在发行优先股Ӟ从所获得的资金中提出一部分N创立“偿债基?#8221;Q专用于定期地赎回已发出的一部分优先股?3)转换方式Q即优先股可按规定{换成普通股。虽然可转换的优先股本n构成优先股的一个种c,但在国外投资界,也常把它看成是一U实际上的收回优先股方式Q只是这U收回的d权在投资者而不在公叔RQ对投资者来_(d)在普通股的市(jng)价上升时q样做是十分有利的?
3、后配股
后配股是在利益或利息分红?qing)剩余?ch)产分配时比普通股处于劣势的股,一般是在普通股分配之后Q对剩余利益q行再分配。如果公司的盈利巨大Q后配股的发行数量又很有限,则购买后配股的股东可以取得很高的收益。发行后配股Q一般所{Ҏ(gu)的资金不能立即生收益,投资者的范围又受限制Q因此利用率不高。后配股一般在下列情况下发行:(x)
(1)公司为筹措扩充设备资金而发行新股票ӞZ(jin)不减对旧股的分U,在新讑֤正式投用前,新股票作后配股发行Q?
(2)企业兼ƈӞ整合q比例,向被兼ƈ企业的股东交付一部分后配股;
(3)在有政府投资的公叔RQ私人持有的股票股息辑ֈ一定水q之前,把政府持有的股票作ؓ(f)后配股?