怎么看財(cái)務(wù)分析，如何看財(cái)務(wù)分析。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來作決策的信息。具體說，使用財(cái)務(wù)報(bào)表的主體有三類： 
(1)公司的經(jīng)營管理人員。 
（2)公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者。 
(3)公司的債權(quán)人。   
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能有三點(diǎn)：   
通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金是否充足作出判斷。   
通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。   
通過分析財(cái)務(wù)狀況變動表，了解公司營運(yùn)資金管理能力，判斷公司合理運(yùn)用資金的能力以及支持日常周轉(zhuǎn)的資金來源是否充分并且有可持續(xù)性。   
2．財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法：   
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法主要有：比率分析、水平分析、共同比報(bào)表分析三種。 財(cái)務(wù)比率是指企業(yè)報(bào)表中有重要或內(nèi)在聯(lián)系的指標(biāo)間所形成的比率。在這里，必須注意：在運(yùn)用比率分析方法進(jìn)行分析時(shí)，在某一特定比率中涉及的各項(xiàng)目之間必須有聯(lián)系。把互不相聯(lián)的兩個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)放在一起所計(jì)算出來的比率無任何意義。   
水平分析有時(shí)又可以被稱為趨勢分析，它是最簡單的一種分析方法。具體分析方法為：將某特定企業(yè)連續(xù)若干會計(jì)年度的報(bào)表資料在不同年度間進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋_定不同年度間的差異額或差異率，以分析企業(yè)各報(bào)表項(xiàng)目的變動情況及變動趨勢。 共同比報(bào)表分析方法具體地說：只對當(dāng)期損益表或資產(chǎn)負(fù)債表作縱向分析而不司橫跨幾年進(jìn)行分析。 
3. 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要點(diǎn)： 財(cái)務(wù)分析的對象是財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)務(wù)狀況變動表和利潤及利潤分配表。從這三種表中應(yīng)著重分析以下四項(xiàng)主要內(nèi)容： （1）公司的獲利能力。公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無活力、管理效能優(yōu)劣的標(biāo)志。作為投資者，購買股票時(shí)，當(dāng)然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進(jìn)行投資。所以，分析財(cái)務(wù)報(bào)表，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。 （2）公司的償還能力。目的在于確保投資的安全。具體從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務(wù)，這一點(diǎn)須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷；二是分析其長期償債能力的強(qiáng)弱。這一點(diǎn)是通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表中不同權(quán)益項(xiàng)目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來進(jìn)行檢測的。 （3）公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力。即進(jìn)行成長性分析，這是投資者選購股票進(jìn)行長期投資最為關(guān)注的重要問題。 （4）公司的經(jīng)營效率。主要是分析財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測股票發(fā)行公司各項(xiàng)資金的利用效果和經(jīng)營效率。 4. 評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)：   
（1）銷售利潤率：反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。計(jì)算公式： 銷售利潤率 = 利潤總額/產(chǎn)品銷售凈收入 × 100% 產(chǎn)品銷售凈收入：指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。   
（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率：用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力。計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)報(bào)酬率 = （利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 × 100% 
（3）資本收益率：是指企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力。計(jì)算公式： 資本收益率 = 凈利潤/實(shí)收資本 × 100% 
（4）資本保值增值率：主要反映投資者投入企業(yè)的資本完整性和保全性。計(jì)算公式： 資本保值增值率 = 期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額 × 100% 資本保值增值率 = 100%，為資本保值；資本保值增值率大于100%，為資本增值。 
（5）資產(chǎn)負(fù)債率：用于衡量企業(yè)負(fù)債水平高低情況。計(jì)算公式： 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 × 100%   
（6）流動比率：衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)償付即將到期債務(wù)的能力，又稱短期償債能力比率。計(jì)算公式： 流動比率 = 流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 × 100% 速動比率：是指速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力。速動比率是對流動比率的補(bǔ)充。計(jì)算公式： 速動比率 = 速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 × 100%   
（7）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：也稱收帳比率，用于衡量企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)快慢。計(jì)算公式： 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷凈額/平均應(yīng)收帳款余額 × 100% 賒銷凈額 = 銷售收入 - 現(xiàn)銷收入 - 銷售退回、折讓、折扣。由于企業(yè)賒銷資料作為商業(yè)機(jī)密不對外公布，所以，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一般用賒銷和現(xiàn)銷總額，即銷售凈收入。 平均應(yīng)收帳款余額 = （期初應(yīng)收帳款余額 + 期末應(yīng)收帳款余額）÷ 2   
（8）存貨周轉(zhuǎn)率：用于衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡的效率的一種尺度。計(jì)算公式： 存貨周轉(zhuǎn)率 = 產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本 × 100% 平均存貨成本 = （起初存貨成本 + 期末存貨成本）÷ 2   
（9）社會貢獻(xiàn)率：是衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為國家或社會創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力。 社會貢獻(xiàn)率 = 企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額 × 100% 
（10）社會積累率：衡量企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額中多少用于上交國家財(cái)政。計(jì)算公式： 社會積累率 = 上交國家財(cái)政總額/企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額 × 100%關(guān)聯(lián)方的交易。是我們看年報(bào)時(shí)應(yīng)特別關(guān)注的，你在其他報(bào)表里是看不出來的，但年報(bào)里面是有披露的，我們要仔細(xì)分析公司經(jīng)營業(yè)績里面道理有多少是非關(guān)聯(lián)的業(yè)績。關(guān)聯(lián)方分銷售和采購兩塊，在我們報(bào)告摘要里面有一個(gè)表，采購多少、銷售多少。關(guān)聯(lián)銷售和主營業(yè)務(wù)是第一項(xiàng)比例，看比例有多大。如果一家公司主要的銷售收入50％以上全是靠一家公司，靠大股東或者或者一家子公司，如果賣給市場上其它非關(guān)聯(lián)方不太好賣，賣給子公司如果集中度太高的話，關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)就很大。如果一家公司靠一兩家來左右命運(yùn)肯定是不正常的，這不是市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)散應(yīng)有的基礎(chǔ)。對公司的持續(xù)經(jīng)營發(fā)展存在著很大的弊端。 

重大資產(chǎn)重組情況。收購的公司一般都不是上市公司，我們對他的關(guān)注平時(shí)肯定不多，信息不透明，在報(bào)紙上說我們要收購哪家哪家公司，然后公司的重組收益就會很大。如果超過30％就是重大異常變動，非經(jīng)常性損益占公司利潤構(gòu)成的30％就有點(diǎn)病，如果50％到70％要重點(diǎn)關(guān)注。關(guān)聯(lián)交易、會計(jì)政策變動、非經(jīng)常性損益這些東西會在年報(bào)的某一個(gè)重要部分寫出來。大家只要稍稍有點(diǎn)耐心就能夠找到。 

7、資產(chǎn)質(zhì)量分析
由于虛構(gòu)收入等原因，上市公司賬面有很多資產(chǎn)可能是不良資產(chǎn)，如子公司長期虧損或業(yè)績平平；另外，在建工程一直掛在賬上，這也很可能是不良資產(chǎn)，尤其是工期長及過時(shí)的生產(chǎn)設(shè)備等。不良資產(chǎn)要逐項(xiàng)分析，現(xiàn)在上市公司往往亂投資，所以很多長期投資實(shí)際上要做減值準(zhǔn)備，有些投資根本就是子虛烏有，對一些租賃、承包、托管子公司或分公司更要小心，租賃、承包、托管的背后往往是這個(gè)子公司或分公司不行了或根本就不存在。
上市公司還喜歡虛增固定資產(chǎn)和在建工程，虛構(gòu)的收入一定要消化掉，如果一直掛在賬上，總有一天會出事的。那怎么辦呢？就是通過虛增固定資產(chǎn)和在建工程消化應(yīng)收款項(xiàng)，對于固定資產(chǎn)虛構(gòu)，要結(jié)合各種情況分析，如某家上市公司，一年就1個(gè)億的銷售額，但生產(chǎn)設(shè)備卻值3個(gè)億，如果是這樣要等到猴年馬月才能把成本收回來？這里面蘊(yùn)含的可能性是這些生產(chǎn)設(shè)備根本就不值3個(gè)億。這家上市公司虛增固定資產(chǎn)同時(shí)，也把自己給套住了，因?yàn)槊磕暌?jì)提巨額折舊費(fèi)，為了保配，必須虛增收入將虛增的折舊費(fèi)消化掉。
  
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B、非財(cái)務(wù)信息 

財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息都是同等重要的，卻有很多人會忽視非財(cái)務(wù)信息。非財(cái)務(wù)信息，如會計(jì)師更換、管理層的變更、大股東的變動訴訟、公司在一定地區(qū)的自然壟斷、專利發(fā)明是不是自身的，專利的有效期等，如果擁有低成本的發(fā)明或?qū)＠钠髽I(yè)，對它未來的競爭優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Χ际欠浅Ｖ匾摹７秦?cái)務(wù)信息主要是看董事會的討論和分析。 

最后，要關(guān)注非標(biāo)審計(jì)報(bào)告及管理層對此作出的說明。非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告，往往蘊(yùn)含著這家上市公司存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題，會計(jì)師往往不是不知道上市公司在造假，但一般不會直接指出上市公司造假，在措辭時(shí)往往避重就輕，非常委婉，用說明段和解釋段內(nèi)容暗示該公司存在著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題。如會計(jì)師強(qiáng)調(diào)“應(yīng)收款項(xiàng)金額巨大”時(shí)，這時(shí)投資者就要注意可能這些應(yīng)收款項(xiàng)目很難收回或者是虛構(gòu)的；會計(jì)師強(qiáng)調(diào)“主營收入主要來源于某家公司，尤其是境外公司”，這時(shí)，投資者就要注意這些收入可能是虛構(gòu)的。 

  除了自己閱讀審計(jì)報(bào)告，對審計(jì)報(bào)告的重視度還嫌不夠，審計(jì)報(bào)告是大量的專業(yè)金融分析師一些人要看的內(nèi)容。報(bào)告多出一兩個(gè)字都要猜測半天，因?yàn)閷ψ詴?jì)師的壓力很大，拿人錢不容易，現(xiàn)在委托關(guān)系很糟糕，跟律師不一樣，律師只要拿了錢，律師說怎么干，怎么干。而注冊會計(jì)師給上市公司服務(wù)則不能完全不理他的服務(wù)對象，還要照顧到后面的債權(quán)人、銀行、投資者，拿人錢財(cái)為人消災(zāi)，為人說話，干這樣的事情是很尷尬的，被迫把很多實(shí)話在報(bào)告里面被隱含，所以你要仔細(xì)地分析。 

  報(bào)告大類分四種意見，報(bào)表使用者包括債權(quán)人、投資者、分析師、銀行等等，要看背后的信息。第一種叫做標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告，就是表述三張表，資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量，這三張表的在意見段的結(jié)論是：我們認(rèn)為……；在所有重大方面公允反映……；有這種報(bào)告就不用看別的年報(bào)，基本上財(cái)務(wù)信息方面和其它方面可以研究，其它方面不應(yīng)該有太多的東西。除非注冊會計(jì)師被買通則另當(dāng)別論，只要沒有意外，就沒有太離譜的東西。 

第二種報(bào)告保留意見，意見段前面插入“我們注意到……”說明這個(gè)報(bào)告不完全健康，病灶有嚴(yán)重，有不太嚴(yán)重的，看措詞有幾種，如果說不讓人看，由于子公司沒審就比較嚴(yán)重了，沒審一定有原因。這就要特別注意了。仔細(xì)閱讀審計(jì)報(bào)告，從而發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾的可能性、動機(jī)、嚴(yán)重的程度。  

   總之，我們在對公司的年度報(bào)告分析時(shí)，要把他和整個(gè)市場結(jié)合起來看，和同行橫向進(jìn)行比較、和歷年縱向進(jìn)行比較，等等，需要多方面的研究、分析，這樣才能得出一個(gè)比較理想的結(jié)論。 

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第三、從年報(bào)看上市公司成長性 
成長因素可以歸納為四方面的因素 
一是行業(yè)景氣帶動了上市公司業(yè)績迅速增長。
二是實(shí)質(zhì)性重組使其主業(yè)發(fā)展、資產(chǎn)質(zhì)量得到了明顯改觀。
三是它的產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)，新產(chǎn)品占主導(dǎo)地位，或者說其產(chǎn)品有無壟斷性。
四是上市公司有無科技隊(duì)伍促進(jìn)上市公司的成長性。

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五是要當(dāng)心被虛假年報(bào)的誤導(dǎo)。
分析年報(bào)的基礎(chǔ)是數(shù)據(jù)的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。上市公司公開披露的信息如有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，負(fù)責(zé)對文件驗(yàn)證的中介機(jī)構(gòu)對此要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，公司的全體發(fā)起人或者董事也應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任。分析年報(bào)時(shí)，采用比較法很重要，一般包括：

1、本期的實(shí)際指標(biāo)與前期的實(shí)際指標(biāo)相比較。對比的方式有兩種：一是確定增減變動  
數(shù)量；二是確定增減變動率。計(jì)算公式如下：

增減變動量=本期實(shí)際指標(biāo)-前期實(shí)際指標(biāo)
增減變動率(%)=(增減變動數(shù)量/前期實(shí)際指標(biāo))*100%

2、本期的實(shí)際指標(biāo)與預(yù)期目標(biāo)相比較。這樣可以考核公司經(jīng)營者受托責(zé)任的完成情況，預(yù)期目標(biāo)完成得好，則表明公司經(jīng)營者比較成功地把握了市場；還要與長遠(yuǎn)規(guī)劃相比較，分析達(dá)到長遠(yuǎn)奮斗目標(biāo)的可能性。但在進(jìn)行這種對比中，必須檢查計(jì)劃目標(biāo)本身的合理性和先進(jìn)性，否則對比就失去了客觀的依據(jù)。

3、本期的實(shí)際指標(biāo)與同類公司同類指標(biāo)相比較。以便清醒地認(rèn)識到該上市公司在本行業(yè)中的地位，同時(shí)結(jié)合業(yè)績情況進(jìn)行分析。

一般而言，分析年報(bào)時(shí)，我們會注意到凈值的大小。凈值越大，表明公司的經(jīng)營狀況也就越好。同時(shí)還要注意到凈值與固定資產(chǎn)的比率，凈值大于固定資產(chǎn)，表明公司的財(cái)務(wù)安全性高。由于流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債之后，余下的即為經(jīng)營資金，這個(gè)數(shù)字越大，表明公司可支配的經(jīng)營資金越多。還要注意負(fù)債與凈值的關(guān)系，負(fù)債與凈值之比在50%以下時(shí)，說明公司的經(jīng)營狀況尚好。

4、分析年報(bào)時(shí)，還要學(xué)會分析有些公司年報(bào)中存在的“陷阱”。

（1）注意銷售利潤率。如果公司經(jīng)營上無重大變化，它的銷售利潤率應(yīng)該是相對穩(wěn)定的，如果報(bào)告期的銷售利潤率變動較大，則表明公司有可能少計(jì)或多計(jì)費(fèi)用，從而導(dǎo)致賬面利潤增加或減少。

（2）注意應(yīng)收款項(xiàng)目。如有些公司將給銷售網(wǎng)的回扣費(fèi)用計(jì)入應(yīng)收款科目，使利潤虛增。
（3）注意壞賬準(zhǔn)備，有些應(yīng)收賬款由于多種原因，長期無法收回；賬齡越長，風(fēng)險(xiǎn)越大。由于我國壞賬準(zhǔn)備金低，一旦收不回來的賬款過多，對公司的利潤影響將非常大。

（4）注意折舊。這是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后不轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)，公司也就免提折舊，有的不按重置后的固定資產(chǎn)提取折舊，有的甚至降低折舊率，這些都會虛增公司的利潤。

（5）退稅收入。有的退稅收入不是按規(guī)定計(jì)入資本公積，而是計(jì)入盈利；有的是將退稅期后推，這都會導(dǎo)致當(dāng)期利潤失實(shí)。
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三、上市公司的年報(bào)、半年報(bào)、季報(bào)等一般是在什么時(shí)候出?
1、上市公司年報(bào)披露時(shí)間：每年1月1日——4月30日。
2、上市公司半年報(bào)披露時(shí)間：每年7月1日——8月30日。
3、上市公司季報(bào)披露時(shí)間：
1季報(bào) 每年4月1日——4月30日。
2季報(bào) 也就是半年報(bào)。每年7月1日——8月30日。
3季報(bào) 每年10月1日——10月31日
4季報(bào) 也就是年報(bào)。每年1月1日——4月30日