怎么看財務(wù)分析，如何看財務(wù)分析。

財務(wù)報表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來作決策的信息。具體說，使用財務(wù)報表的主體有三類： 
(1)公司的經(jīng)營管理人員。 
（2)公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者。 
(3)公司的債權(quán)人。   
財務(wù)報表分析的功能有三點：   
通過分析資產(chǎn)負債表，可以了解公司的財務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金是否充足作出判斷。   
通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。   
通過分析財務(wù)狀況變動表，了解公司營運資金管理能力，判斷公司合理運用資金的能力以及支持日常周轉(zhuǎn)的資金來源是否充分并且有可持續(xù)性。   
2．財務(wù)報表分析的基本方法：   
財務(wù)報表分析的方法主要有：比率分析、水平分析、共同比報表分析三種。 財務(wù)比率是指企業(yè)報表中有重要或內(nèi)在聯(lián)系的指標(biāo)間所形成的比率。在這里，必須注意：在運用比率分析方法進行分析時，在某一特定比率中涉及的各項目之間必須有聯(lián)系。把互不相聯(lián)的兩個財務(wù)數(shù)據(jù)放在一起所計算出來的比率無任何意義。   
水平分析有時又可以被稱為趨勢分析，它是最簡單的一種分析方法。具體分析方法為：將某特定企業(yè)連續(xù)若干會計年度的報表資料在不同年度間進行橫向?qū)Ρ?，確定不同年度間的差異額或差異率，以分析企業(yè)各報表項目的變動情況及變動趨勢。 共同比報表分析方法具體地說：只對當(dāng)期損益表或資產(chǎn)負債表作縱向分析而不司橫跨幾年進行分析。 
3. 財務(wù)報表分析的要點： 財務(wù)分析的對象是財務(wù)報表，財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負債表、財務(wù)狀況變動表和利潤及利潤分配表。從這三種表中應(yīng)著重分析以下四項主要內(nèi)容： （1）公司的獲利能力。公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無活力、管理效能優(yōu)劣的標(biāo)志。作為投資者，購買股票時，當(dāng)然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進行投資。所以，分析財務(wù)報表，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。 （2）公司的償還能力。目的在于確保投資的安全。具體從兩個方面進行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務(wù)，這一點須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷；二是分析其長期償債能力的強弱。這一點是通過分析財務(wù)報表中不同權(quán)益項目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來進行檢測的。 （3）公司擴展經(jīng)營的能力。即進行成長性分析，這是投資者選購股票進行長期投資最為關(guān)注的重要問題。 （4）公司的經(jīng)營效率。主要是分析財務(wù)報表中各項資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測股票發(fā)行公司各項資金的利用效果和經(jīng)營效率。 4. 評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)：   
（1）銷售利潤率：反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。計算公式： 銷售利潤率 = 利潤總額/產(chǎn)品銷售凈收入 × 100% 產(chǎn)品銷售凈收入：指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。   
（2）總資產(chǎn)報酬率：用于衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲利的能力。計算公式為： 總資產(chǎn)報酬率 = （利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 × 100% 
（3）資本收益率：是指企業(yè)運用投資者投入資本獲得收益的能力。計算公式： 資本收益率 = 凈利潤/實收資本 × 100% 
（4）資本保值增值率：主要反映投資者投入企業(yè)的資本完整性和保全性。計算公式： 資本保值增值率 = 期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額 × 100% 資本保值增值率 = 100%，為資本保值；資本保值增值率大于100%，為資本增值。 
（5）資產(chǎn)負債率：用于衡量企業(yè)負債水平高低情況。計算公式： 資產(chǎn)負債率 = 負債總額/資產(chǎn)總額 × 100%   
（6）流動比率：衡量企業(yè)在某一時點償付即將到期債務(wù)的能力，又稱短期償債能力比率。計算公式： 流動比率 = 流動資產(chǎn)/流動負債 × 100% 速動比率：是指速動資產(chǎn)與流動負債的比率，它是衡量企業(yè)在某一時點運用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力。速動比率是對流動比率的補充。計算公式： 速動比率 = 速動資產(chǎn)/流動負債 × 100%   
（7）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：也稱收帳比率，用于衡量企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)快慢。計算公式： 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷凈額/平均應(yīng)收帳款余額 × 100% 賒銷凈額 = 銷售收入 - 現(xiàn)銷收入 - 銷售退回、折讓、折扣。由于企業(yè)賒銷資料作為商業(yè)機密不對外公布，所以，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一般用賒銷和現(xiàn)銷總額，即銷售凈收入。 平均應(yīng)收帳款余額 = （期初應(yīng)收帳款余額 + 期末應(yīng)收帳款余額）÷ 2   
（8）存貨周轉(zhuǎn)率：用于衡量企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡的效率的一種尺度。計算公式： 存貨周轉(zhuǎn)率 = 產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本 × 100% 平均存貨成本 = （起初存貨成本 + 期末存貨成本）÷ 2   
（9）社會貢獻率：是衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)為國家或社會創(chuàng)造或支付價值的能力。 社會貢獻率 = 企業(yè)社會貢獻總額/平均資產(chǎn)總額 × 100% 
（10）社會積累率：衡量企業(yè)社會貢獻總額中多少用于上交國家財政。計算公式： 社會積累率 = 上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額 × 100%關(guān)聯(lián)方的交易。是我們看年報時應(yīng)特別關(guān)注的，你在其他報表里是看不出來的，但年報里面是有披露的，我們要仔細分析公司經(jīng)營業(yè)績里面道理有多少是非關(guān)聯(lián)的業(yè)績。關(guān)聯(lián)方分銷售和采購兩塊，在我們報告摘要里面有一個表，采購多少、銷售多少。關(guān)聯(lián)銷售和主營業(yè)務(wù)是第一項比例，看比例有多大。如果一家公司主要的銷售收入50％以上全是靠一家公司，靠大股東或者或者一家子公司，如果賣給市場上其它非關(guān)聯(lián)方不太好賣，賣給子公司如果集中度太高的話，關(guān)聯(lián)風(fēng)險就很大。如果一家公司靠一兩家來左右命運肯定是不正常的，這不是市場經(jīng)濟風(fēng)險發(fā)散應(yīng)有的基礎(chǔ)。對公司的持續(xù)經(jīng)營發(fā)展存在著很大的弊端。 

重大資產(chǎn)重組情況。收購的公司一般都不是上市公司，我們對他的關(guān)注平時肯定不多，信息不透明，在報紙上說我們要收購哪家哪家公司，然后公司的重組收益就會很大。如果超過30％就是重大異常變動，非經(jīng)常性損益占公司利潤構(gòu)成的30％就有點病，如果50％到70％要重點關(guān)注。關(guān)聯(lián)交易、會計政策變動、非經(jīng)常性損益這些東西會在年報的某一個重要部分寫出來。大家只要稍稍有點耐心就能夠找到。 

7、資產(chǎn)質(zhì)量分析
由于虛構(gòu)收入等原因，上市公司賬面有很多資產(chǎn)可能是不良資產(chǎn)，如子公司長期虧損或業(yè)績平平；另外，在建工程一直掛在賬上，這也很可能是不良資產(chǎn)，尤其是工期長及過時的生產(chǎn)設(shè)備等。不良資產(chǎn)要逐項分析，現(xiàn)在上市公司往往亂投資，所以很多長期投資實際上要做減值準(zhǔn)備，有些投資根本就是子虛烏有，對一些租賃、承包、托管子公司或分公司更要小心，租賃、承包、托管的背后往往是這個子公司或分公司不行了或根本就不存在。
上市公司還喜歡虛增固定資產(chǎn)和在建工程，虛構(gòu)的收入一定要消化掉，如果一直掛在賬上，總有一天會出事的。那怎么辦呢？就是通過虛增固定資產(chǎn)和在建工程消化應(yīng)收款項，對于固定資產(chǎn)虛構(gòu)，要結(jié)合各種情況分析，如某家上市公司，一年就1個億的銷售額，但生產(chǎn)設(shè)備卻值3個億，如果是這樣要等到猴年馬月才能把成本收回來？這里面蘊含的可能性是這些生產(chǎn)設(shè)備根本就不值3個億。這家上市公司虛增固定資產(chǎn)同時，也把自己給套住了，因為每年要計提巨額折舊費，為了保配，必須虛增收入將虛增的折舊費消化掉。
  
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B、非財務(wù)信息 

財務(wù)信息和非財務(wù)信息都是同等重要的，卻有很多人會忽視非財務(wù)信息。非財務(wù)信息，如會計師更換、管理層的變更、大股東的變動訴訟、公司在一定地區(qū)的自然壟斷、專利發(fā)明是不是自身的，專利的有效期等，如果擁有低成本的發(fā)明或?qū)＠钠髽I(yè)，對它未來的競爭優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Χ际欠浅Ｖ匾摹７秦攧?wù)信息主要是看董事會的討論和分析。 

最后，要關(guān)注非標(biāo)審計報告及管理層對此作出的說明。非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告，往往蘊含著這家上市公司存在嚴(yán)重的財務(wù)問題，會計師往往不是不知道上市公司在造假，但一般不會直接指出上市公司造假，在措辭時往往避重就輕，非常委婉，用說明段和解釋段內(nèi)容暗示該公司存在著嚴(yán)重的財務(wù)問題。如會計師強調(diào)“應(yīng)收款項金額巨大”時，這時投資者就要注意可能這些應(yīng)收款項目很難收回或者是虛構(gòu)的；會計師強調(diào)“主營收入主要來源于某家公司，尤其是境外公司”，這時，投資者就要注意這些收入可能是虛構(gòu)的。 

  除了自己閱讀審計報告，對審計報告的重視度還嫌不夠，審計報告是大量的專業(yè)金融分析師一些人要看的內(nèi)容。報告多出一兩個字都要猜測半天，因為對注冊會計師的壓力很大，拿人錢不容易，現(xiàn)在委托關(guān)系很糟糕，跟律師不一樣，律師只要拿了錢，律師說怎么干，怎么干。而注冊會計師給上市公司服務(wù)則不能完全不理他的服務(wù)對象，還要照顧到后面的債權(quán)人、銀行、投資者，拿人錢財為人消災(zāi)，為人說話，干這樣的事情是很尷尬的，被迫把很多實話在報告里面被隱含，所以你要仔細地分析。 

  報告大類分四種意見，報表使用者包括債權(quán)人、投資者、分析師、銀行等等，要看背后的信息。第一種叫做標(biāo)準(zhǔn)審計報告，就是表述三張表，資產(chǎn)負債表，利潤表，現(xiàn)金流量，這三張表的在意見段的結(jié)論是：我們認為……；在所有重大方面公允反映……；有這種報告就不用看別的年報，基本上財務(wù)信息方面和其它方面可以研究，其它方面不應(yīng)該有太多的東西。除非注冊會計師被買通則另當(dāng)別論，只要沒有意外，就沒有太離譜的東西。 

第二種報告保留意見，意見段前面插入“我們注意到……”說明這個報告不完全健康，病灶有嚴(yán)重，有不太嚴(yán)重的，看措詞有幾種，如果說不讓人看，由于子公司沒審就比較嚴(yán)重了，沒審一定有原因。這就要特別注意了。仔細閱讀審計報告，從而發(fā)現(xiàn)財務(wù)報表粉飾的可能性、動機、嚴(yán)重的程度。  

   總之，我們在對公司的年度報告分析時，要把他和整個市場結(jié)合起來看，和同行橫向進行比較、和歷年縱向進行比較，等等，需要多方面的研究、分析，這樣才能得出一個比較理想的結(jié)論。 

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第三、從年報看上市公司成長性 
成長因素可以歸納為四方面的因素 
一是行業(yè)景氣帶動了上市公司業(yè)績迅速增長。
二是實質(zhì)性重組使其主業(yè)發(fā)展、資產(chǎn)質(zhì)量得到了明顯改觀。
三是它的產(chǎn)品創(chuàng)新能力強，新產(chǎn)品占主導(dǎo)地位，或者說其產(chǎn)品有無壟斷性。
四是上市公司有無科技隊伍促進上市公司的成長性。

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五是要當(dāng)心被虛假年報的誤導(dǎo)。
分析年報的基礎(chǔ)是數(shù)據(jù)的真實、準(zhǔn)確、完整。上市公司公開披露的信息如有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，負責(zé)對文件驗證的中介機構(gòu)對此要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，公司的全體發(fā)起人或者董事也應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任。分析年報時，采用比較法很重要，一般包括：

1、本期的實際指標(biāo)與前期的實際指標(biāo)相比較。對比的方式有兩種：一是確定增減變動  
數(shù)量；二是確定增減變動率。計算公式如下：

增減變動量=本期實際指標(biāo)-前期實際指標(biāo)
增減變動率(%)=(增減變動數(shù)量/前期實際指標(biāo))*100%

2、本期的實際指標(biāo)與預(yù)期目標(biāo)相比較。這樣可以考核公司經(jīng)營者受托責(zé)任的完成情況，預(yù)期目標(biāo)完成得好，則表明公司經(jīng)營者比較成功地把握了市場；還要與長遠規(guī)劃相比較，分析達到長遠奮斗目標(biāo)的可能性。但在進行這種對比中，必須檢查計劃目標(biāo)本身的合理性和先進性，否則對比就失去了客觀的依據(jù)。

3、本期的實際指標(biāo)與同類公司同類指標(biāo)相比較。以便清醒地認識到該上市公司在本行業(yè)中的地位，同時結(jié)合業(yè)績情況進行分析。

一般而言，分析年報時，我們會注意到凈值的大小。凈值越大，表明公司的經(jīng)營狀況也就越好。同時還要注意到凈值與固定資產(chǎn)的比率，凈值大于固定資產(chǎn)，表明公司的財務(wù)安全性高。由于流動資產(chǎn)減去流動負債之后，余下的即為經(jīng)營資金，這個數(shù)字越大，表明公司可支配的經(jīng)營資金越多。還要注意負債與凈值的關(guān)系，負債與凈值之比在50%以下時，說明公司的經(jīng)營狀況尚好。

4、分析年報時，還要學(xué)會分析有些公司年報中存在的“陷阱”。

（1）注意銷售利潤率。如果公司經(jīng)營上無重大變化，它的銷售利潤率應(yīng)該是相對穩(wěn)定的，如果報告期的銷售利潤率變動較大，則表明公司有可能少計或多計費用，從而導(dǎo)致賬面利潤增加或減少。

（2）注意應(yīng)收款項目。如有些公司將給銷售網(wǎng)的回扣費用計入應(yīng)收款科目，使利潤虛增。
（3）注意壞賬準(zhǔn)備，有些應(yīng)收賬款由于多種原因，長期無法收回；賬齡越長，風(fēng)險越大。由于我國壞賬準(zhǔn)備金低，一旦收不回來的賬款過多，對公司的利潤影響將非常大。

（4）注意折舊。這是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后不轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)，公司也就免提折舊，有的不按重置后的固定資產(chǎn)提取折舊，有的甚至降低折舊率，這些都會虛增公司的利潤。

（5）退稅收入。有的退稅收入不是按規(guī)定計入資本公積，而是計入盈利；有的是將退稅期后推，這都會導(dǎo)致當(dāng)期利潤失實。
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三、上市公司的年報、半年報、季報等一般是在什么時候出?
1、上市公司年報披露時間：每年1月1日——4月30日。
2、上市公司半年報披露時間：每年7月1日——8月30日。
3、上市公司季報披露時間：
1季報 每年4月1日——4月30日。
2季報 也就是半年報。每年7月1日——8月30日。
3季報 每年10月1日——10月31日
4季報 也就是年報。每年1月1日——4月30日