从得奖那天开始，行ؓ学（Behavioral scienceQ正式走入大众视野里Q多q来被经学家们讽刺挖苦嘲笑的行为学及相关的心理学研I不久也在某些大学（比如哈佛Q成为经学博士目的基评Q以前就是宏微观l济学加计量l济学）?q过MQ行为经学Q含相关Ҏ的实验经学Q进一步发展成为经学的一个重要分支，其研I成果直接辐到各商业分支功能如金融Q营销和会计等斚w的研I?br style="line-height: 1.5em !important; " /> 行ؓl济学开始用Z生活中比比皆是的例子作ؓ实验内容Q直接挑战传l经学的几个关键假设。经q十多年的研I发展，形成了自q理论。下面俺׃l一下关键理论和关键人物?br style="line-height: 1.5em !important; " /> 说到行ؓl济学，不能不提两个人，一个是上面提到的老蛋QDaniel KahnemanQ，q有一个是他的老乡Ԍ都是犹太人）老阿QAmos TverskyQ。老蛋和老阿是老校友（希伯来大学）和老战友（据说两h一起加入以色列国防军扛q枪Q。两人最后都在斯坦福的心理学pL书，又成同事。咱中国的三大铁他俩差不多占了两?#160;
老阿和老蛋关系那是铁的不行Q两人合作了几十q_发了n文章，包括让老蛋得奖的那（1979q的Econometrica)。老蛋得奖后不久，俺有Z在会上和老蛋搭个话。当Ӟq次不是他问我男厕所在哪里等{诸如此cȝ问题。俺们谈的是炸药奖。老蛋_得奖的研I是老阿的主意，没他没奖。老蛋肯定是谦虚，但ؓ什麽老阿没得奖呢Q老阿没得奖主要是他于1996q就M了，比比熬到80岁才得奖的高斯（是张五常言必称的哪位，现在q活着Q快一癑ֲ了）?4岁得了通知才走的维克瑞Q三天都{不及，奖都没领去世了Q，真是天嫉英才呀?br style="line-height: 1.5em !important; " /> 老阿和老蛋的最重要的研I成果是prospect theoryQ如何翻译呢Q期望理论？prospect和expectation不一L。国内有人翻译成前景理论Q不是特别准Q但俺就从了国内的翻译吧Q。在他俩鼓捣出的一pd的研I中Q这前景理论是唯一冠以理论两字的，光要性可见一斑。前景理白了׃句半话，下文分解?
前景理论Q上Q?/strong> 老蛋和老阿俩又改了一下题目： 前景理论Q下Q?/strong> Framing effectQ?/strong> 再来一个例子。买机票Q票?50块，如果您有托运行李Q请加十块。或者说Q票?60块，如果您没有托q行李，我们l您10块的折扣。那U您觉得更爽Q当然是W二U了。第一U让您觉得这10块钱是个损失Q多不爽Q这表述方式的效果您明白了吧Q?#160; 四种人生态度 心帐理论 心帐理论听上d单，但是老马q种自称理性的人学了这心帐理论后，评估Ml济zd都战战兢兢，生怕犯了不理性的错误。不信，您看看下面两个关于评估购物的问题Q?#160;
俺先问大家一个小问题Q下面两个东东，您老更喜欢哪个呀Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
东东AQ?0% Z?000块，50%Z啥也不赢?br style="line-height: 1.5em !important; " />
东东BQ给?50块?br style="line-height: 1.5em !important; " />
很明显，东东A的期望收入是500块，大于东东BQ但是这世界上大多数Z选东东BQ老马也会Q无他，风险回避Qrisk aversionQ而已Q稳?50块多爽！
老蛋和老阿俩在1979q发了篇文章Q改了一下上面的题目Q提样一个问题：
下面两个东东Q您老更喜欢哪个呀Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
东东AQ?3% Z?500块，66%Z?400块，1%Z啥也不赢?br style="line-height: 1.5em !important; " />
东东BQ给?400块?br style="line-height: 1.5em !important; " />
您的{案是啥Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老蛋和老阿的结果和W一个问题差不多Q他们问?2个hQ?8%的h选AQ?2%的h选BQ风险回避再ơv作用?br style="line-height: 1.5em !important; " />
把这l果代入期望效用理论Q?3% U(2500)+66%U(2400)<U(2400),然后E稍变换一下，q结果说明：.33% U(2500)>34%U(2400),?4%Z?400块比33%的机会赢2500块让人更爽?/p>
下面两个东东Q您老更喜欢哪个呀Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
东东AQ?3% Z?500块，67%Z啥也不赢
东东BQ?4% Z?400块，66%Z啥也不赢?br style="line-height: 1.5em !important; " />
您的{案是啥Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老蛋和老阿的结果和上面的反q来了：同样?2个hQ?3%的h选AQ?7%的h选B.把这l果代入期望效用理论Q说明：34%的机会赢2400块比33%Z?500块更不吸引h?br style="line-height: 1.5em !important; " />
q?2个h中，?1个hl出了自相矛盄回答。所以，q两个老犹L的推M期望效用理论Q这Pl济学基于期望效用理论的关于不确定性的研究成果都值得怀疑了?/p>
破坏了美丽的期望效用理论后，下来老蛋和老阿开始推出前景理论的W一个重要结果了。先列问题吧。由上可知，象这L一个问题：下面两个东东Q您老更喜欢哪个呀Q?#160;
东东AQ?0% Z?000块，20%Z啥也不赢?br style="line-height: 1.5em !important; " />
东东BQ给?000块?br style="line-height: 1.5em !important; " />
前面介绍q了Q大多数Z选B?br style="line-height: 1.5em !important; " />
问题改一改：下面两个东东Q您老更喜欢哪个呀Q?#160;
东东AQ?0% Z损失4000块，20%Z不损失?br style="line-height: 1.5em !important; " />
东东BQ肯定损׃3000块?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老蛋他们发现Q大多数人选A?br style="line-height: 1.5em !important; " />
q样Q当涉及到损失时Q大家反而变得追逐风险了Qrisk seekingQ?#160;
前景理论的第一发现Q第一句话Q：Z做决{时不仅考虑最l结果，q考虑现状Qƈ以现Ӟ不赢不输Qؓ参照Ҏ军_赢或者输Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
省点旉Q俺不问问题了，直接l出W二发现Q第二句话）Q拣100块的快乐弥补不了损失100块的痛苦。（自己xQ是不是q么回事呀Q，q引申ؓ回避损失 Qloss aversion)?br style="line-height: 1.5em !important; " />
W三句话是，赢多了（或输多了Q带来的辚w额外的快乐（或痛苦）是下降的 Q这是废话，不过是很重要的废话）?#160;
那半句话是：不是所有的人都q样?br style="line-height: 1.5em !important; " />
应用prospect theory 来分析一个常见的行ؓQ某个从不赌博的Z了瘾Q越输越赌。首先，Ҏ前景理论W一句话Q该老兄输了钱，如果不赌Q损失是定局Q但是如果赌Q还有可能翻本，老兄会接着赌；其次Q输钱是痛苦的，必须扛_来；最后，当该老兄接着输时Q输得都L了，多输一点不啥了，虱多不叮Q债多不愁嘛?br style="line-height: 1.5em !important; " />
最后，q三句话可以用一个S曲线来表C：
对这个图有兴的朋友可以看看q里的一个图文ƈ茂的例子?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老蛋和老阿l对不是一对h在战斗，同期有几个经学异己份子也在琢磨cM的问题。后期h们发玎ͼ他们的研I基本上都能l一到前景理Z来?#160;
q个词比较难译Q俺q译ؓ表述方式吧?br style="line-height: 1.5em !important; " />
很多人都做过q方面的研究Qؓ了表C对老蛋和老阿的尊敬，Zq是用他们的例子?br style="line-height: 1.5em !important; " />
问题Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
cx被恐怖分子干惨了Q?00人生命处于威胁之中。现在米果ȝ面͘q样一个难题：
实施ҎԌq样200得救?#160;
实施Ҏ乙，q样有三分之一的机会救出全?00人，三分之二的机会失败（600人全完蛋Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
您认为ȝ该选啥Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
对于一个不回避风险z追逐风险的人，Ԍ乙方案差不多。但是俺们知道h民不喜欢风险Q所以大多数人选方案甲。您也是吧?br style="line-height: 1.5em !important; " />
同样的问题，换个表述方式Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
cx被恐怖分子干惨了Q?00人生命处于威胁之中。现在米果ȝ面͘q样一个难题：
实施Ҏ丙，q样400人完蛋?#160;
实施Ҏ丁，q样有三分之一的机会没人完蛋，三分之二的机?00人全完蛋?br style="line-height: 1.5em !important; " />
同样的问题，您老选啥Q结果是大多Ch选丁。俺真诚希望布什不要l饶p涂了?#160;
前景理论很好的解释了q种现象Q表q方式改变了参照点，q样W一U表q给人是赢的感觉Q当然大安择肯定的赢。第二种表述lh是损q感觉Q当然大安择是尽可能的回避损失，赌他娘的一把了?br style="line-height: 1.5em !important; " />
Q打个岔,政治上俺们千万不要相信台两岸各自表qͼq表q的可不一?)
另一个例子，把赢和损失推q到正面表述和负面表qC。比如说Q有U火腿打标签Q?5%肥肉Q或?5%的瘦肉。其实一P但是大家喜欢后者更多一些。这个例子告诉我们，一般来_大家不喜Ƣ负面的表述方式。所以说话要注意表达方式Q好话要好说Q坏话也要好说?/p>
有h一斚w回避风险Q同时一斚wq逐风险。传l经学难以解释q个现象。比如说Q很多h都买保险Q虽然发生不q是概率事Ӟ大家q是惛_避这个风险。另一斚wQ这些hq买彩票赌马拽老虎机。虽然赢׃是小概率事gQ您老的钱十之九九九九九九九九九九九九肯定是扔水里了Q但是大家这时候还是惛_q个风险。老阿和某位老兄Q老萨Q不记得了，对不住）应用前景理论ȝ出四Uh生态度Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
1.面对大概率的盈利Q比较A.60%?000块和B.Ex500块）Q风险回ѝ?br style="line-height: 1.5em !important; " />
2.面对概率的损失Q比较A.1%损失10000块和B.?00块买保险Q，风险回避?br style="line-height: 1.5em !important; " />
3.面对概率的盈利Q比较A.?块去?.001%概率?0000块和B.啥也不干Q，风险q逐?br style="line-height: 1.5em !important; " />
4.面对大概率的损失Q比较A.90%概率损失100块，10%概率回本和B.坐等损失80块）Q风险追逐?br style="line-height: 1.5em !important; " />
q有几个有趣的相关研IӞ俺给一一大家介绍一下。这些研I的l论都可以用前景理论的损失回避来解释?#160;
Endowment effect
Endowmentq个词，有h译成禀赋，是完全属于您的东西。俺原来学这个词Ӟ老师_人最重要的endowment是智商和美貌，所以，以后俺每ơ看到这词，脑v里就划过一个既聪明又漂亮的jjmm的Ş象（若找zM子，看看采薇是了。ؓ了河友们更好的掌握这个词Qh民的呼声响雷似的要求回答QCW,你回来吧Q）。俺觉得人的先天endowment很大E度上决定了你后天的发展ZQ所以h生来是不公q的。所谓的Z的公q也是指对endowment相同的h的公q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
话扯q了Q打回来。行为学上的endowmentQ简单的_指的是您口袋里的两个钱Q或者家里办公室里破铜烂铁。相对的QEndowment effect是q回事，您如果一开始手里拿的是钱，那么你买别h的东西时Q别人的东西在你眼里是破铜烂铁Q如果您一开始手里拿的是货想换别人的钱，那货在您自己眼里׃是破铜烂铁（哪怕它是）Q而是珍贵的好宝贝。当ӞZL想低买高卖，不过当这个因素排除后Q这U效果仍然存在，按俺们老祖宗的话说Q这是鄙帚自珍四个大字。（惌v侯耀文的一个包袱：L鄙帚自珍四个字造句。昨天看C个牌|上面写着四个大字Q鄙帚自珍！Q?#160;
老蛋在UBC的时候，?SFU的Jack q有Chicago的RicQRichard Thaler,后面要介l的Q乃三号人物Q，找了几十个枫叶国的大学生QUBC和SFU的）做实验。他们用咖啡杯子Qmugs)和y克力Q这充分证明枫叶国大学生好吃好喝的馋嘴本性）看h们对咖啡杯子(或y克力Q的Zh是否跟他们拥有这个咖啡杯子有兟뀂当控制住低买高卖的因素后，他们发现Q如果有此杯在手Q你Ҏ子的价D估的高一些?br style="line-height: 1.5em !important; " />
Endowment effect被正l的l济学家们猛烈攻凅R因为经学认ؓQ在有充分替代品的情况下，人愿意ؓC个东东付出的价钱Qwillingness to pay, WTP)应该{于为卖同样一个东东付出的价钱 (willingness to accept, WTA)。（注意Q这只是在有充分替代产品的情况下Q在产品不可替代ӞWTP<WTA。比如说Q如果武汉黑帮愿意出5000块买您一个侉子，您的要h肯定比这高得多）。有几个l济学家们不服气Q后来也做了cM的实验。在向实验参加者强调咖啡杯?或y克力Q外面多得是的情况下Q他们没有找到endowment effect?br style="line-height: 1.5em !important; " />
Satus quo bias
Satus quo bias由William SamuelsonQ这个不是MIT的经学大腕Paul SamuelsonQ老萨不会自己挖自己墙角的Q和 Richard Zeckhauser最先提出。他们发ChL偏爱现状Q不太爱改变Q要变也往贴近现状变。D个Wiki上的例子?br style="line-height: 1.5em !important; " />
说是90q代初，New Jersey ?Pennsylvania 要改革汽车保险，l保民们两个选择QA.늚Q但是赔偉KQ权利多QB.便宜的，赔偿低，权利有限。两州给保民的这两个选择内容都差不多??New JerseyQ原来大家就是买的贵的那U（defaultQ，l果攚w后，75% 保民选了늚。在 PennsylvaniaQ便宜的那种是defaultQ所以改革后大部分h选的q是便宜的那U?br style="line-height: 1.5em !important; " />
前景理论很好的解释了q些效果。因Z西的售出Q现状的改变都意味着自己?#8220;?#8221;Q先不管“?#8221;的多，q?#8220;?#8221;本n很让h不爽。根据前景理论，Z憎恶“?#8221;q回避损失，q样导致相应的l果了?br style="line-height: 1.5em !important; " />
(注：q些l果也不排除其他的解释）
Sunk-cost effect
俺意译ؓ回本作用。先介绍一下Sunk costQ中文翻译就是沉U成本，是花出的钱泼出的水Q嫁出的姑娘啃过的鸡ѝ意思是没Q何回本指望的东西Q钱Q时间。这P沉积成本不应该媄响你的决{，该咋样就咋样。这世界上大部分人都认ؓ自己是理性的Q知道赚一元比赚八毛要多，知道要在有限的时I和腰包里做让自己最爽的事。但是呀Q在q沉U成本面前，不知多少人原形毕霌Ӏ这回本作用 是一把不见血的刀Q干掉了多少英雄好汉Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老规矩，您先回答个问题。俺拿河里的大牛D个例子吧?#160;
A. 5?8日萨苏送您一??0日的相扑。到??0日，狂风大作Q天降大雪，开车去危险Q走路嫌路远Q打的去没R。您l个您一定去看肉搏的概率Q??00Q吧?br style="line-height: 1.5em !important; " />
B. 5?8日您排队C张打折不退q相扑，150块（/250?500?1000块）。到??0日，狂风大作Q天降大雪，开车去危险Q走路嫌路远Q打的去没R。您再给个您一定去看肉搏的概率Q??00Q吧?br style="line-height: 1.5em !important; " />
如果您的{案对A/B 都差不多Q恭喜您Q您是真正的理性hQ看问题直奔核心。实际结果是大部分h都认为在B情况下自己去看的概率高于在A情况下。票p高，ȝ的概率越大?#160;
再D个简单的例子Q追奛_子。您老花了不时间金钱和_֊Q最后上了Q要更进一步了。嘿Q俺指的是婚姅R您的结婚选择和您׃多少旉金钱和精力没多大关系?可以q还的贵重礼物当然不在此c?换句话说Q您Q或者她Q决定结婚或者分手不取决于过d生的q些费用Q而取决于其他因素。但是俺们常常听到看到这L对白Q?#8220;wQ放手吧Q她不适合你?#8221;“狗日的，Z谈了八年呀Q我为她׃好几万，我不能就q样让她dQ?#8221;q样的对话，是l济学家们所讨厌的，老蛋他们惛_到的?br style="line-height: 1.5em !important; " />
q有Q多h开车时发现走错路时马上掉头的（当然是合乎交规的Q？很多人都唧唧歪歪一会后才不情愿的采取行动。老马׃不掉头。因马有GPS,可以detour and recalculate.?br style="line-height: 1.5em !important; " />
回本作用杀伤力最大的战场是金融股市Z。金融股俺不太熟，说一点吧。股证总及各U金融品的交易员，如果不能正确认识和采用止损策略，反而执意要弥补无可弥补的损q话，最l的l果q的不能再p了。从巴林银行的里到中国航a的陈久霖Q同L开端，同样的轨q，同样的结局。普通小股民也跑不掉。当股票狂跌时惜售，心里指望哪天能涨回来Q结果被牢牢套住Q还安慰自己Q̎面损׃大?br style="line-height: 1.5em !important; " />
此外Q企业投资大目通常也没有表现出应有的理性，而常常被回本作用l抓住。有好多研究关于企业投资决策p的，都是目开始后发现不对_但是只能q加投资着头皮走到黑了。比如说协和号飞机，开始研I后发现商业化成本太高Q但是没办法Q最后飞是上天了?br style="line-height: 1.5em !important; " />
回本作用对少C钓鱼工程中得利的人那直是音。这世界上还有送了一ơ钱q再送一ơ的“好h”。比如说河里的地d老家的干部。当C要修路时Q俺怿q回本作用对他有用的?br style="line-height: 1.5em !important; " />
个h的回本作用可以用loss aversion 来解释，q个很直接。企业的回本作用可以用个人问责制度来解释。当决策者面ҎU成本决定撤出时Q这清清楚楚的意味着损失Q那么决{者必Mؓ此负责。但是，如果q加投资Q嘿嘿，哥们Q胜负未定呀Q决{者还能撑上一阵（当然最后是企业倒了大霉Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老祖宗应该有对应的俗语土话成语典故，但俺一时想不v来了。哪位帮忙找一个？扑־妙的老马会用他特有的方式l您上花?/p>
三号人物老瑞
Richard ThalerQ?1945q生人，和俺怸个岁数。看看行为学q几个牛人，一号h物老蛋已经获奖了，二号人物老阿已经q世了，三号老瑞应该也能获个奖，但是因ؓ老蛋前几q刚得过Q老瑞很可能要{到下个十年。俺要是老瑞Q就啥也不干Q每天锻Dn体，{着炸药奖委员会打电话?#160;
老瑞长得一付h畜无害的参议员模栗把他放国会山那政客堆里俺q不一定能认出来。和老蛋老阿他们不同Q老瑞是正儿八l的l济学博士出w（‘74 RochesterQ。但是这家伙毕业后{w就挖v传统l济学的墙角 Q主要是挖微观经学啦。宏观经学已经被Lucas他们?Q?0q代挖塌了）。三十年如一日孜孜不倦，挖得是不亦乐乎，l于把自己挖成了一代宗师：他被认ؓ是行为金融学最重要的创始h?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老瑞先后在MIT和芝加哥L。俺当年甌博士的时候，l老瑞M热情洋溢的信，l果老瑞从来没回Q估计忙着ȝw体M?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老瑞是禀赋作用提Zh之一Q前景理Z也有点小贡献Q但是这些成p不以让俺列他ؓ三号人物。老瑞的A献在于，他于80q代初创立了能和前景理论媲美的mental accounting 理论Q即心理帐户理论Q以下简U心帐理论）
俗话_Zh心里都有一本帐。老瑞_不然Qh人心里都有几本帐。此乃是心帐理论的核心。下正式介l心帐理论?/p>
q是先看老瑞丄两个例子?#160;
老瑞说他有个朋友Q是金融教授Q挣大钱Q^时自U非常理性，某天老瑞问他如何应付生活中的灾难Q他说他每年一开头就l慈善机构象United Way啥的设个捐钱额度Q比如说Q?000块。然后每当生zMZ岔子U漏C要出血的倒霉事儿Q比如说吃张|单啥的Q就从这额度里面扣钱。年底还剩多钱捐多少钱。他觉得q个办法极了。（我也觉得是个好办法）
老瑞也D了个自己的例子。说某年和夫邀请去瑞士讲学Q随后就在那里自贚w了一周。那时候瑞士法郎坚挺得不行Q幸好讲学有W报酬，可以用来支付旅游费用Q所以两口子玩得很开心。老瑞接着_假设他是ȝU讲学，然后收到同样一W数的报酬，后再到瑞士玩一周，肯定没有前面那种情况爽?br style="line-height: 1.5em !important; " />
以此ZQ老瑞l出了心理帐L定义。心理帐hZ用来理Q描q和q踪自己各项l济zd开支的一个系l。研I心帐理论是Z更好的描qͼ预测和解释h的决{和行ؓQ以此来解释传统l济学无法解释的人的反常zdQAnomaliesQ?#160;
象国内的会计从业要考试上岗学习一套会计体pMP心理帐户也有一个体p，主要有三个组成部分：评估Q归帐和q_。评估就是事前事后评hW经活动的损益情况。这是老套路了Q但老瑞加了个交易效用。比如说Q您C西不仅看q东西好坏，hqQ也看这C西的q程爽不爽。归帐就是把各项l济zd归到各帐户中。h们经常常使用的支出帐h食品Q日杂，休闲{，收入帐户有工资收入，意外收入QwindfallQ等。^帐就是计各帐户的开支和收入以及最l结果，以此作ؓ以后决策的依据?br style="line-height: 1.5em !important; " />
回到上面两个例子。第一个例子是预先建立虚拟的应付帐来报销随后的损失，q样当然是很爽，因ؓlh的感觉是慈善机构在替自己的倒霉事买单。第二个例子说明专款要专用，一个经活动（U约讲学Q的收入帐{另一个经活动（瑞士旅游Q的开支帐是很不爽的（不可转移性，non-fungibilityQ，但是一个经活动（瑞士讲学和旅游，被看作是一个经活动）内部的收入开支进行^帐操作就没有问题?/p>
问题一。说是您想买个夹克和帽子。您来到商店AQ夹?25块，帽子10块。售货员Q很明显Q厂家的Q，说商店BQ离商店A开?0分钟Q的夹克正在搞活动，只要120块钱。帽子还是一L仗请l出您{到商店BC西的概率Q?-100%Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
问题二。您想买个鼠标和打印机。您来到商店AQ鼠?0块，打印?25块。售货员说商店BQ离商店A开?0分钟Q的鼠标正在搞活动，半hQ只?块钱。但打印是一L仗请l出您{到商店BC西的概率Q?-100%Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
您对上面两个问题的答案真的是一L吗？
传统l济学的分析是，Z对两个问题的{案应该是一L。让W作ؓ您的财富QW*=W-135+G 作ؓ您买了这两样东西后的新的财富QG是这两样东西带给您的效用Q用p量了Q。那么去商店Aq是d店B是?QW* + 5块） ?QW* + 20分钟开车）之间做选择了，l济学认为，q个选择在问题一里和在问题二里是一L?br style="line-height: 1.5em !important; " />
但是Q行为学通过实验证明Qh们对q两个问题的{案是大不一LQ在问题二里选择d店B的h比问题一里多得多。大多数为，?25块钱的东西省?块开?0分钟实在不值得Q但?0块钱的东西能省一半就应该厅R所以，p个问题而言Qh们做决策时不是仅仅看看省了多钱Q经学认ؓZ是这LQ，更多的是看看q钱是在什么背?什么情况下省的。这和前景理论挂上了勾Q因为前景理论的W一句话Q决定损益的参考点Q实质就是考虑l济zd的背景?br style="line-height: 1.5em !important; " />
用数学来表示省钱的效用或爽|表示为U Q?l济学认Z个问题下都ؓ U(5)。但是老瑞认ؓ不是。对问题一为U(-120)- U(-125)Q?寚w题二?U(-5)-U(-10)Qƈ且，U(-120)- U(-125) < U(-5)-U(-10)?br style="line-height: 1.5em !important; " />
和心帐理论紧密联pȝ是心理预（mental budgeting),q里׃多说了，ZD了个关于心理预算的实验，可以看看。下直接介l心帐理论的最重要的四个结论，q是老马认ؓq个随笔pd最有用的部分，乃购物送礼抽奖瞒上p下_胜利消灾除难必@之经典法则?/p>
四大l论
心帐理论QMental accountingQ的四个l论是关于如何合q?(把多个经活动整合成一个帐?和单列（把一个或多个l济zd分解成多个帐P心理帐户的。合q让Z在痛苦和损失时好受很多，相当于吗啡和鸦片Q但是没有副作用。单列得h们在不增加真实经好处的情况下更爽，直就是vxxxxxxxrQ想不v词了Q?#160;
记得q修q心帐理论的时候，老马痛苦的发玎ͼ每条l论自己都符合呀。这四个l论d摧毁了老马常自诩的理性，从此老马放下了理性包袱，向社会俗人的标准看齐Q怎么感觉好就怎么qӀ^时自觉不自觉的应用这四个l论Q觉得生zd了很多?br style="line-height: 1.5em !important; " />
下面逐一介绍q四个结论吧?br style="line-height: 1.5em !important; " />
W一l论Q?/strong>
如果有多个经活动均涉及到收?甜头/好处Q尽可能的单列他们?br style="line-height: 1.5em !important; " />
实验例子Q老牛中了一?5块的球彩票?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老朱中了?0的球彩，和一?5块的利彩票?br style="line-height: 1.5em !important; " />
他俩谁更爽？
大部分h都说爽?br style="line-height: 1.5em !important; " />
解释Q老瑞往心帐理论里加入了交易效用。单列后的经活动提供了多个正的交易效用Q中两次奖当然比中一ơ爽了）。还记得前景理论吧，前景理论也可解释。利用S曲线。因为收益的效用是边际递减的，所?U(A)+U(B) > U(A+B)?br style="line-height: 1.5em !important; " />
生活应用Q没听说q谁把所有的圣诞C物放一个盒子里的，大家是能包几个盒子就包几个（在枫叶国的家长们应该都有q觉悟吧Q?#160;
企业应用Q企业做q告Q特别是面向家庭d的电视广告，那种让您限时拨打800电话Q购物免贚w东西的Q一般都送您几g便宜货，而不是一件贵的东ѝ?br style="line-height: 1.5em !important; " />
W二l论Q?/strong>
如果有多个经活动均涉及到开?损失/霉头/NQ尽可能的合q他们?#160;
实验例子Q老牛某日倒R撞了bumperQ修理费?400块；那天q超速吃了罚单，120块；乱停车吃了罚单，40块?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老朱倒R撞了bumperQ修车费?600块?br style="line-height: 1.5em !important; " />
他俩谁更不爽Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
q还用说吗？当然是老牛更不爽了?#160;
解释Q心帐理是用交易效用解释。单列后的经活动提供了多个负的交易效用Q倒多ơ霉当然比倒一ơ更不爽了）。前景理Z可解释。因为损q效用也是辚w递减的，所?U(-A)+U(-B) < U(-A-B)?br style="line-height: 1.5em !important; " />
生活应用Q出了这么多倒霉事千万不要跟领导一一汇报Q报个Lp了。领导嘛Q掌握大方向理大问题，小l节׃要麻烦她了?#160;
企业应用Q您车上的optionQ选gQ就是这么卖l您的。有l验的汽车销售员常常报一个加了option的Mh|而不是单独强调某一个option的h|让您觉得和base model一比，d支没加多。推q开来，当企业销售昂늚东西的时候，可能的创造选gQoptionQƈ把它们卖l顾客（当鞋店里有h向你推销鞋a的时候，您买的那双鞋多半?00块以上）Q嘟嘟嘟嘟，֮在心帐理论第二结论的重火力下UL倒下?br style="line-height: 1.5em !important; " />
W三l论Q?/strong>
如果有某个经活动涉及到开?损失Q找个另外有收益的经活动ƈ且收益超q前q损qQ合q他们?br style="line-height: 1.5em !important; " />
实验例子Q老牛{老板发奖金，自己估计?00块。奖金到手，哦也Q果然是300块。但是一周后HR打电话说奖金发错了，要老牛退?0块?br style="line-height: 1.5em !important; " />
老朱也等老板发奖金，自己估计也是300块。但是一周后Q奖金到手只?50块?br style="line-height: 1.5em !important; " />
他俩谁更不爽Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
大多Ch认ؓq次q是老牛更不爽（又是老牛Q）
解释Q?同第二结论?br style="line-height: 1.5em !important; " />
生活应用Q对领导报喜不报忧，那肯定是错误的（q有生命危险Q；报喜也报忧，您能做得更好。老马在此提醒q大中老年h友：好事喜事不要L报给领导。要攒v来等坏事出现的时候再一起合q上报。老马同时也提醒少数青年朋友Q坏事不要急于坦白l您的父母，{好事出现时一起合q再报。什么？找不到好事？你完了！
企业应用Q从收入中扣除开支比直接让h承担开支更好受一些。这q泛应用于从月收入中扣除 一部分收入来支付各U商业保险和分期付款Q当Ӟ分期付款q有另外的机制v作用Q有旉l谈。）
W四l论:
如果有某个经活动涉及到大笔开?损失Q同时有某个l济zd减少了一点该损失Q把该经活动单列出来?br style="line-height: 1.5em !important; " />
W四l论又叫一U希望（silver liningQ结论?br style="line-height: 1.5em !important; " />
实验例子Q老牛炒股某日损失?900块?#160;
老朱炒股某日损失5000块。但是回家的路上他拣C100块钱?br style="line-height: 1.5em !important; " />
他俩谁更不爽Q?br style="line-height: 1.5em !important; " />
怎么q是老牛Q（原因Q心帐理论没有掌握好。）
解释Q?参照前景理论的S曲线?#160;
生活应用Q要善于在逆境l境完全损失中寻N光点Q哪怕就是一点，也要l找出来?br style="line-height: 1.5em !important; " />
企业应用QRebate?买大Ӟ先付钱，再给您退炚wQ高兴吧Q（Rebate的另外的机制是，最多一半的人真的去甌rebateQ?br style="line-height: 1.5em !important; " />
心帐理论的四个结Z说完了。您看了是不是於我心有戚戚焉,或是恍然大悟Q对您的生活有用p?#160;
q震撼经学的行为学研究׃l到q里吧。让我们以掌声欢q老蛋退场，q祝愿老瑞早日拿到炸药奖?/p>
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作?YST(台湾)
看完?ant的「經ȟ危」系列文章，YST 感觉有话要说。看?asx的「杞人憂天」，YST l於觉得不能不说点什麽，我的看法介於二者之间?br />
YST 率性而言Q言无不。这是关係每一个h荷包的大事，Ƣ迎读者批评和补充?br />
Q一Q?008q金融危机的本质
YST 多次声明自己ql济专家Q但是经的学问再怎麽大，l济的基本观忉|单的QQ何高ql济学都要回到简单的基本面来面对考验。所以Q何有点算术头脑的人都可以做出自己对经的评估Q其l果l常不亚於某些经专Ӟ甚至优於很多职业l济专家?br />
现在说美元有问题已是老生常谈Q属於没有意义的後知後觉。YST 最早谈论美元发行过量是?005q?7?1日，当时臛_遭受两个台湾职业l济学家的攻d嘲笑。今天如果不是各国的中央银行在美国的x下善意地握住手中大量的美元，元早就崩溃了?br />
l济学家的话是不能迷信的Q经的判断最好倚靠个h的经验与基本常识Q不能对专家盲从。这是因为经是一门非常Y的科学，跟心理学差不多。经的数学模型Qmathematical modelsQ是学术象牙塔裏的玩物，全是建築在不存在的假设上Q所以这些模型不可能準确。经的数学模型l常误导专家Q误己又害h。基本上Q经属於各说各话的一门学问。这是Z麽我们经常看C个经专家对同一个经问题发表南辕北辙的谈话?br />
国今天的经品质远?997q发生金融危机的亚洲国家恶劣Q当q亚z国家只不过外汇準备不而已Q基本经的条gQ在不受到强大外力干CQ是E_的，外N和政府预也是^衡的Q但是即使这样就被美国的投资银行发动金融dQ落得悲惨下场。而美国的l济品质基本面很差，有大量的双赤字而且不寻求解冻I国以债养债，用强大的军力压住阵脚Q维持美元表面的E_Q但是内Ҏ虚空的?br />
YST 今天以最单的常识来看q个问题Q评论直截了当?br />
首先Q让我们来界定这ơ金融危机的围。这ơ的金融危机是由国引发然後扩张到全球，但是全球各地受到影响的程度不同。除了像冰岛q种国面国家破Q其他国安没有严重到崩溃的E度。全世界的金融都受到伤害Q但都是可以恢复的，除了害的原??国?br />
理论上，我认为美国政府已l破产，因ؓ她已l没有偿付欠债的能力Q?br />
实际上，由於国的欠债都是以元计算Q所以美国可以印钞票q债，q是国不破产的唯一Ҏ?br />
造成q次世界金融危机的原因有叁个Q一是h性的贪婪Q二是政府的无能Q叁是学术界的推波助澜?br />
W一个原因最无奈Q贪婪是人类的天性，无法栚wQ只能诚实面对；
W二个原因最不可原谅Q因个金融危机完全是政府可以防止的；
W叁个原因最可恶Q因为士大夫的无L为国者R?br />
下面我们׃q叁个原因分别作q一步的讨论?br />
Q二Qh性的贪婪
几千q来人类所争的是财富的分配，人性的贪婪在商业上表现得最直接、最明显、也最d。hc自从有文字记蝲以来有财富的争夺，有文争，有武夺。武夺就是通过战争Q文争就是通过制度。不论是哪一U，贪婪是所有争夺的动力?br />
Q? 国商界吸引全国最优秀的h?br />
一个学理工的朋友曾l对我说Q７Q年代他在某长春藤大学攻d士的时候班上有个犹太h成ؓ他的朋友。有一ơ他们聊天，q位犹太同学_「我们犹太hQ第一的人才去读商，W二的人才去读L法，我是W叁的人来ȝ工」?br />
呵呵呵！q就是老美q去30q的现象。这也难怪，人都是往钱多的地斚wQ非常自然。h的基本心态是好逸恶劳的QLL用最的代h获得最高的酬劳?br />
׃ZQ商业不但是钱最多的地方Q商学院也是比较ҎȝU系。譬如商学界有一个非常有名的研究刊物叫「哈佛商业评论」，Harvard Business ReviewQYST 曄在图书馆阅q这个杂誌。YST 不过是一个普通学理工的hQ那个研I刊物上的文章随便找一一看就懂，而且可以明确看出文章内容的乏。这个杂誌大部分的文章属於垃圾，没有什麽h倹{?br />
理工斚w的研I杂誌也有垃圾文章，但是比例上要很多，其在难易的E度上，如果你不是这斚w的专Ӟ多半q第一都看不懂?br />
Z麽商业的研究刊物与理工方面的研究刊物难易的程度差q麽多、知识水q的高低也差q麽多呢Q?br />
{案很简单：W一Q理工方面的研究需要高度篏U性的知识Q而商业研I篏U性的知识很少。第二，理工斚w的研I要严密的U学Q而商业研I的非常松散Q甚x有，於自说自话?br />
ȝ理工学院QMITQ的工学院院长就曄说过Q你只要比较一下工学院的课E与商学院的评Q你很容易就发觉二者之间难易的差别直不可以道里计?br />
x看，一个容易唸、出来赚钱又特别多的U系Q当然特别吸引年MhQ而且是最聪明的年Mh?br />
Q? 贪婪被合理化
我们看到Q商业学理缺乏严谨的评Q一大堆没有理论基础?case studyQ，商业研究没有坚实QsolidQ的发展I间Q商业运作也没有客观的评论标準。所以商Z的经理们所走的方向是q求短期的最大利润与玩弄遊戏规则Q最厉害的、也是最p糕的，是改变政府的法律取得更大的遊戏I间?br />
国最聪明的年Mhq了商学院，唯一的目的就是赚大钱Q驱使他们的唯一动力是贪婪。大安知道1986q一个大企业的执行长QCEOQ，Ivan BoeskyQ在加州大学一个商学院的毕业典C时说了一句非常有名的话：“Greed is alrightQ?#8221;成ؓ商业界的l典名言。贪婪被合理化了?br />
x看，一美国最聪明的hL国庞大的金融机构，设计U种花样玩金融遊戏，在贪婪的׃下无止境的追求短期利润与个h利益Q这个国家一定会出问题的?br />
现在让我们把讨论的範围从q泛的商业限制在金融业?br />
Q叁Q金融业的贪婪运?br />
Q? 金融工程与衍生商?br />
大家必须明瞭金融业是一个纯_的服务业，金融业的钱最多，但是q些钱都是别人创造的。在讲求利润的商业界裏，金融界的利润是最虚空、含金量最低、最不应该获得的Qthe least deservedQ?br />
所?#8220;q?#8221;是一个骗人的假象Q金融业只能转移财富而不能製造胦富，q一Ҏ们必认清?br />
所有华街的hQ他们从事的工作都是把钱从一个地方{到另外一个地方，然後在过E中套取丰厚的利润?br />
金融业不比製造业Q是一个零和遊戏。钱p麽多Q大家在同一个口袋裏抢钱。就像一块大饼大家抢食，聪明的银行想样多吃了一块，别的银行只能少吃一块?#160;
YST 不同?ant的论点就是她_「衍生商品是必需品」；YST 也反?ant的论qC所说的金融工程Qfinancial engineeringQ。ؓ什麽？因ؓl过金融工程製造出来的衍生产品没有增加价|no added valueQ。这些衍生商品都是金融业为创造利润所发明的捞钱工P它们对社会不但没有A献，反而成为社会的负担和祸実?br />
Q? 金融业的「信用违U保险」（Credit Default SwapQ简U?CDSQ?br />
金融业的衍生商品Ua是一个套利的工具Q对C会只有宛_没有好处。这ơ全世界的金融风暴就是由一U金融衍生品叫「信用违U保险」引发的。今天我们就用「信用违U保险」来作例子?br />
最原始的贷ƾ买房子是非常好的金融制度：
1.要求h者付20Q的头款Q表Cƾ者的责Q心；
2.要求h的L不能过h者的q收入的四倍，也就是说q收?0万元的家庭，银行多借给?0万元买房子?br />
q是最基本?a target="_blank" class="link_tag" style="text-decoration: none; color: #333333; ">金融产品Q这个品很多原来Ch子的q轻夫妻可以拥有一栋自q房子Q实C他们的「美国梦」。更重要的是Q这个品活l了l济Q因为小夫妻C房子p买家兗买电器、买装ŞQ．Q买一大堆东西?#160;
q个基本金融产品是好的。ؓ什麽好Q因为银行与h者的责Q与风险都非常清楚Q而且非常Ҏ计算。贷ƾ者知道如果付不出每个月的h有可能失去房?0Q的头款Q银行知道如果呆帐达C定程度就会被政府关闭Q取消营业资根{在责Q与风险的q下，C会zdq稳q{?br />
但是金融界搞了一个新花样把银行贷Ƅ风险卖给保险公司Q这是「信用违U保险（Credit Default SwapQ简U?CDSQ」，银行交付一定的保险Ҏq约的损q保险公司来赔ѝ於是银行赚钱是E的Q风险全׃险公司来承担。你xQ天下有q等好事吗？
国有一句话QIf it looks too good to be true, then it is not true.
保险公司非常_明Q在购买了很多银行的大批房屋h後把q个产品包装一下，用一个新面目卖给另外一个金融机构获取立即的利润。这个金融机构又重新包装再卖l下一个金融机构。新包装一个比一个複杂，q样子最原始的贷N险就不断地{手?br />
接著Q银行因为没有风险，胆子p来越大了Q?0Q的头款取消了，甚至h者的收入也不审查了，变成Zh都可以买房子Q房C的市场当然变得非常活l，房h也不断地节节升高。房价快速地升高更加刺激房地产市场，因ؓ在不要头Ƅ情Ş下一个家庭就可能C好多栋房子做为投资?br />
保险公司也不是傻瓜，高薪M一批精师来计风险，风险高的h保费也提高，出l果仍有利润Q所以「信用违U保险」照样买q又卖出?br />
p样雪球当然越滚越大，q一定出问题的。经q重新包装後的风险计已l变得非常複杂，说老实话，我不认ؓ那些_师能得清楚Q但是这些金融衍生品经q包装後ƺ骗普通投资h是没有问题的Q尤其是骗外国的投资者?br />
Q? 「信用违U保险」是一个骗局
金融业是q国最聪明的这批h来玩花样Q所谓花样就是不断包装新的金融衍生商品来圈钱。但是这些h再聪明，明眼人立d看出q是一U欺骗，你不需要算数很好就知道q个金融衍生商品一定会垮掉。ؓ什麽？因ؓ它违反了l济最基本的原则?br />
从理ZQ「信用违U保险」能够持l运转是基於一个假设：房h会不断地上涨?br />
q个假设是不可能成立的。当房h飙升的速度过人民收入增长的速度Q那麽经的J荣是虚假的Q房C的欣ƣ向荣是银行界不负责ȝh所造成的假象，q个假象在某一天一定会崩溃?br />
从实际经验上Q美国房C的v落一向是周期性的Q一个周期大U是七年?br />
所以不论是Ҏ理论基础q是实际l验Q房价崩溃带动金融崩溃是q早的事QYST 只是不知道什麽时候会发生Q因为我没有资料?br />
当每个月~不Ƅ来越多，保险公司׃倒闭。保险公怸倒闭׃能兑现给银行提供的保险，银行也要倒闭。附带的Q那些购?CDS证券的外国投资公怹要吃下所有的损失Q因为那些贷ƾ证券根本不值钱了。当林证券QMerrill LynchQ眼看这个由CDS建构出来的虚拟大厦即們ր时l於断然出手Q?60亿美元的债券只卖?ѝ但是即是这样也不能避免林证券最後的破倒闭Q因为槓桿太高了Q美林证券没有够的资来填补损失?br />
其实金融界的Z是傻瓜，他们都知道有问题Q但是他们停不下来。其实也没有Z在乎q个问题Q因Z们都在追求短暂的利益Q活在没有明天的日子裏，他们只关心今q的分红是多。犹太h由於两千q来都没有自q国家又遭受别人的歧视QŞ成了q个民族快速获利、迅速移动资产的动民族Ҏ。这些倒闭的银行和投资公司Q它们的执行长每q分U都在一千万元以上Q在倒闭前他们早把资Ud国外MQ把烂摊子留l政府和U税人?br />
最无ȝ是h兄弟QLehman BrothersQ和林证券最後一ȝCEOQ他们在d以前都ؓ自己交涉好了过两千两百万美元的职金。他们真不愧是美国最聪明的h?br />
恶h居然有善报，q个世界q有公理吗？
Q四Q美国政府的无能
几十q来国政府看到企业界的 CEO天文数字的薪水与利不加以规，D国企业的竞争力日渐退化，标準的例子就是通用汽R公司Q但是这到底是一个比较缓慢的q程?br />
国政府看到金融界的 CEO天文数字的薪水与利不但不加以规而且q放杄x律让他们放手q，譬如国国会?999q取消投资银行与商业银行的界限，让高风险的投资银行和低风险的商业银行合在一L营，q後果就非常严重了?br />
投资银行q入商业银行的营q领域自然不会放q房屋贷ƾ这块大|投资银行把手中的房屋hq行分类{然後创造不同的金融衍生产品Q叫做「房屋抵押债券」（Collateralized Debt ObligationQ简U?CDOQ。投资银行把 CDO销售给q大的投资者套取利润，q一来受到牵q的金融机构围很大了Q遍佈国内外。这些都拜金融衍生品之赐。我不相信投资者也好、投资银行本w也好能得清这些金融衍生品真正的风险Q不可能的。大家只看到两g事情Q房价在不断地攀升，所有的人都在赚钱?br />
商业银行的存ƾ有联邦存款保险公司QFDICQ?0万元的保额，投资银行国政府是不担保的。但是投资银行进入CDS与CDO的买卖，现在一旦倒闭受到打击的範围就非常大了?br />
q些最聪明的美国h创造了CDS与CDOq两个衍生金融商品，但是q些衍生商品对社会没有增加一点点价|no added valueQ，唯一的目的就是透过它们来圈钱?br />
YST 即不研I经也知道房地产市场在国家l济中占非常关键的地位，没有人敢在这上面开玩笑。ؓ什麽？因ؓ牉|到的金钱数字太过庞大。房子是国人民最大的一资产，房地产不但个别的价值高而且数量非常大。美国是富裕的大国，z杉矶加州大学（UCLAQ附q随便一栋房子h值都过两百万美元，国房h上升和下跌所引v的经连锁反应是不得了的Q是以兆元Qtrillion dollarsQ计的Q哪裏是M保险公司或投资银行赔得v的。这是用最单的术q道的常识?br />
国通过法律让投资银行进入房C市场q行炒作是完全不负责ȝ行ؓ?br />
x看，一美国最聪明和最贪婪的h要求政府放松制让他们自由地玩金钱遊戏，国国会议员不h资银行的遊说Q通过了这Ҏ律。美国政府这q下了极ؓ严重的错误，让庞大的动资金炒作房地产，一定出问题的，应了中国的名aQ「治大国如烹鲜」?br />
当月入两千的家庭成功向银行借贷Q买?0万的房子Q大安怿明年q房子会涨到50万。你xQ这能不出大事吗Q?br />
Q五Q学术界的推波助?br />
国政府寚w融界放松制固然是由於投资银行的大力遊说与金钱攻势，但是国学术界对金融衍生产品的肯定是有绝对关係的?br />
在美国的学术界有一大批l济学家研究金融衍生产品Q其中至有四个人拿了诺贝尔l济学奖Q他们是Q?br />
c_QMerton H. Miller Q，1990q获颁诺贝尔l济学奖Q?br />
马可l兹QHarry M. MarkowitzQ，1990q获颁诺贝尔l济学奖Q?br />
索拉斯（Myron S. ScholesQ，1997q获颁诺贝尔l济学奖Q?br />
莫顿QRobert C. Merton Q，1997q获颁诺贝尔l济学奖?br />
前叁个得奖者都是美国犹太hQ莫是否是犹太人我不能定?br />
c_与马可维兹得奖的理由?#8220;在金融经学的理Z有开创性的贡献”
Q?#8220;for their pioneering work in the theory of financial economics”Q?br />
索拉斯与莫顿得奖的理由是“鑑定金融衍生产品价值的一个新Ҏ ”
Q?#8220;for a new method to determine the value of derivatives”Q?br />
是q些人的乌龙学术促金融衍生产品大行光Q直接导致这ơ美国的金融崩溃和全世界的金融灾难?br />
国学术界对莫顿的讚誉包?#8220;在数学金融（mathematical financeQ领域的ln成就?#8221;?#8220;C金融学理论的牛顿”。我们现在看到这些讚誉不觉得很讽刺吗Q?br />
莫顿与牛唯一怼之处是名字都有一个「顿」字。牛在力学上创立的定律如果和莫的数学金融一样乌龙的话，今天有h敢坐飞机吗？
l济学术界不要脸的h和浪得虚名的Z其多?br />
Q六Qh民的觉醒
Q? 人才导向的错?br />
一个健LC会是要用最优秀的h才去创造胦富，而不是用最优秀的h才去玩零和的圈钱遊戏。美国长久以来本末倒置Q现在在U学与工E从事辛苦研I的大多数是UL?br />
Q? 金融衍生产品没有q个需?br />
金融衍生产品的风险很难评伎ͼ因ؓl济学家的理论是虚Q的加上精师的计也不可靠。最重要的是金融衍生产品没有q个需要。经学家在金融衍生产品上作文章Q很大程度上属於学术性质。保险精师的计也是鬼打架Q因Z们计的假设前提没有充分的论证?br />
金融投资是一U行为科学（behavior. scienceQ，属於心理学的围Q是非理性的Q根本没有定论。h的行为随著时间、地炏V民族性、教育程度、莫名其妙的情A或刺ȀQ．Q等{而改变，不可能有适当的量化。金融衍生品的数学模式一旦複杂化失d际意义，莫顿?#8220;数学金融?#8221;保证是鬼打架的玩意儿。Q何或然率的计都是不可靠的?br />
Q? 不能q分信赖l济学家
l济不是U学。如果硬要把l济划分成科学的话，l济也是一个非常Y的科学，只比心理学硬一点点。经学家的话只能参考，不能L怿或采UI要一点一点地实验q且q行长期的观察和修正。这是「治大国如烹鲜」?br />
Q? 金融界充满贪婪的骗子
我们用破产的h兄弟QLehman BrothersQ作例子。ؓ什麽用它做例子Q因为在q次金融风暴中它是美国四大投资银行中最早破产的Q而且国政府不救它。美国列Z十大做错事的人（“Ten Most Wanted Culprits”Q，h兄弟最後一ȝ执行长富dQRichard S. Fuld, Jr.Q名列第九?br />
富尔德从基层qvQ在h兄弟q个投资银行工作?9q的历史。根据EquilarQ一家专门研I企业经理薪资的公司Q，富尔德从1993q到2007q薪资与U利一共领取了接近五亿元Q即使在Ȓ倒闭?007q富d也从公司拿走了四千五百万元。这些年来，h兄弟的高U经理每q的薪资与红利都过一千万元?br />
富尔德在国会作证时态度傲慢Q他承认最後８qd领取的薪资与U利是３亿５千万元Q是很多钱，但是他ƈ不承认自己有错，׃拿得心安理得Q他认ؓh兄弟的倒闭错全在政府不出手援助。看到没有？q就是美国最聪明的精英，华尔街的英雄?br />
富尔德只能在q次金融崩溃的罪Z排第Q，大家可以惛_q罪祸首是如何恶劣了，也可以看出华街已经病入膏肓?br />
有一部分׃的华街金融人士q入上v的金融界工作Q我认ؓq不是中国的气。这些h基本上是垃圾Q他们的 mentality有问题Qh格已l定型，他们不会Z国作出真正的贡献但是很有可能Z国带来灾难?br />
Q七Q取消诺贝尔l济学奖
奖?968q增加了l济学奖Q这是一个笑话。诺贝尔奖从1901q开始颁奖就是遵照诺贝尔的遗嘱，只颁l五个领??物理、化学、医学、文学、与和^。诺贝尔在遗׃明言q个奖不得包括数学?br />
1968qؓ了庆瑞怸央银行成立叁N年Q瑞怸央银行就讄了一个经奖Q这也无可厚非，随便取一个甚麽名字也没有Z反对。但是ؓ了提高这个经奖的含金量Q瑞怸央银行硬生生地盗用了的名号Q这׃对了。诺贝尔q没有授权给後世麽做?br />
l济学这门学术太软，留给研究者胡׃l论的空间太大。後果不单是学术上欺世盗名，而且实际上对C会造成很大的伤実?br />
一九七五年Q诺贝尔l济学奖颁给两位国人，甘先生和古先生（Kantorovich and KoopmansQ，因ؓ他们创造了最x资的理论。他们得奖的论文是「最佌产分配的理论」（theory of optimum allocation of resourcesQ。两位专家号U根据他们的理论投资无往不利?br />
甘先生和古先生领奖以後，有好事的记者问他们Q「既然这个理麽厉宻I你们有没有想q用q笔奖金来证实这个伟大的理论呢？?br />
两位l济学家回答_「我们正準备q麽做。?br />
猜猜看後来发生什麽事Q?br />
甘先生和古先生用他们发明的理Z投资Q输光了他们全部的诺贝尔奖金。这是对l济学家最好的a解?br />
l济学家的乌龙事件太多了Q费hQMilton FriedmanQ?975q诺贝尔l济奖得主）的自q理论用在南洲Q搞垮了南美z的l济。我们还没有学到教训吗？
1999q_国国会被金融界的金钱遊说和鼓吹金融衍生商品的经学家误D改变法律?008q_国金融界的操盘手们捞走了大量金钱，把烂摊子留给政府和美国纳Eh来收拾。这U经学和经学家值得鼓励吗？
l济学家盗用了诺贝尔的名号就增加了他们说话的份量Q一再对C会造成巨大的伤宻I基本上违反了奖讄的宗旨，那就是诺贝尔奖要颁发l?#8220;那些Zhcd来最大利益的人士”?#160;
经奖早就该取消了Q经学家在自己的小圈子随便彼此讚誉和取暖，我们都无所谓，随便颁发什麽Q奖Q我们也不在乎，但是不能盗用的名号?br />
再说一遍，莫顿与牛根本不在一个天q上?br />
Q八Q美国政府如何处理金融危?br />
Z挽救金融崩溃Q美国要求外国的中央银行拿出癑ֈ之十的外汇存底来买美国公债。笑话，凭什麽？
q去q些国投资银行在国外炒作汇率，製造了亚洲的金融危机，从亚z国家捞C大量的金钱。今天这些投资银行恶贯满盈、面临倒闭Q亚z国家凭什麽要救他们？
国金融界犯下的错误、美国金融h士的贪婪和美国h民过度的消费Z麽要全世界来分担N的後果？
国七千亿元的抢救金融计d全是L不治本，七千亿美元丢q这个黑z一下子׃见了。美国的金融黑洞据估计超q?0兆美元，q会把全世界都拖下水。美国胦攉K镉K森来自华尔街的高盛QGoldman SacksQ，他提出的计画Ҏ是不负责ȝQ完全站在投资银行的一方，而不是站在h民利益的立场?br />
国政府应该做的是：
Q? 联邦储蓄（Federal ReserveQ收归国?br />
目前的联邦储蓄是U有的，国政府q没有自q中央银行Q也没有发行钞票的权力。美国应该趁此机会将联邦储蓄收归国有Q成为美国的中央银行Q加强美国的金融理?br />
Q? 立法限制银行的运?br />
银行要有_的準备金才能允许q作Q这个準备金与银行的营业额有一定比例的关係。政府立法限刉行进行投机和高风险的金融zd。Q何银行一旦亏损接q它的準备金取消它的营业资根{?br />
金融人员的薪水要受到限制Q尤其执行长和高U经理的薪资与福利需要有l对的上限，譬如一q不得超q?0万美元。执行长的薪资要与低层员工有一定的比例Q譬如执行长的薪资与利不得过中间|median incomeQ的10倍?br />
金融机构其实只需要做非常固定QroutineQ的工作Q所以中{h才就可以了，不需要员工挖I心思想新花P也不需要付l他们特别高的薪资。金融工作本来就不是特别h创造性的。金融工作即使有什麽创造，其困隑ֺ和社会hgq远低於製造业。ؓ什麽？因ؓ金融业只能{U胦富，不能增加财富Q对整个C会的A献和製造业不成比例。{U胦富的人比创造胦富的人收入高Q这是不合理的?br />
Q? q预算、消除赤字、降低国?br />
YST 最看不L国经学家的地方是抛弃基本常识的胡说八道。美国经和金融问题的根本是双赤字（贸易赤字与政府赤字）。如果双赤字的问题不能解冻I其他什麽都是空谈。美国首先要做的事就是^衡政府预，q是最Ҏ的，如果q这个都做不刎ͼ那麽其他一切都免谈?br />
国联储会的d伯纳克是ȝ理工学院的经博士，讲了一大堆金融U֛计划其实只有两招Q一招是发行国家债券Q以债养债；另一招就是开动机器印钞票?br />
说一句老实话，如果q样p够做联储会的dQ那YST也能做这个主席，坐领高薪。这个出w全世界评估W一名的 MITl济博士能够被h看得起吗Q?br />
Q? 製造业与服务业
q贸易赤字要靠製造业Q不能靠服务业。对M国家而言製造业都是基础Q服务业是寄生在製造业上的。美国如今本末倒置QGDP ?0Q是服务业，一h才都向服务业，q会出问题的。特别是金融业的收入太高Q高C成比例，2006q华街的金融业?5万hQ^均每个h分红 30万美元，是美国hq_工资的７倍。请问，他们对美国的贡献是其他行业h的７倍吗Q这L财富分配对製造业造成伤害Q对整个国家的经也造成伤害?br />
国家如新加坡可以把重点攑֜服务业，但是大国不可以。你xQ一个像国q样的大国，人民不想如何製造更好的汽RQ却只想卖汽车保险赚大钱Q这个国家会有希望吗Q看看底特律那些被遗弃的一排排的房子、满是塗鸦和没有l修的社区，创造胦富的製造业都萎~了Q金融业靠什麽来q{Q这个国家能不发生金融危机吗Q?br />
M大国或Q何重要国家必靠强大的製造业来创造胦富，而不是靠服务业去圈钱?br />
Q九Q金融危Z国应该做什麽？
YST 对美国的未来不乐观，我个为美国的好日子已l走到头了。快则５q_最慢也不会过10q_国必须被迫作出改变Q不可能l持目前的消Ҏq뀂但是我看不CQ何美国政客有勇气告诉国人民必须改变他们的生zL式（change the life styleQ，因ؓ政客q样做会选不上?br />
国人目前愿意做的选择是叁种QD债度日、印钞票、打仗?br />
上面的第叁种选择基本上就?asx的论点，也是我把 asxq篇文章上升到重要的理由?br />
金融危机引发世界大战是不可能的，因ؓq个世界有幅员辽阔的叁个核大国，大战的发展很N，大战的後果很难评估。但是美国政府企N过战争来加强美元的C则毫无疑问。YST 只需要DZ件事实就可以证明q个论点。儘美国有q麽大的财政赤字Q美国的军事预算每年不断地增加，武器的研发从未停止。美国参议院?007q?0?01日以92赞成、３反对的表决l果Q通过总额?480亿美元的2008q国防授权法案。这个数目超q全球军事预的一半，也破了美国的历史U录?br />
让我告诉你，国q麽庞大的军事预绝不是Z防禦而是Zq攻?br />
国没有国防部（Defence DepartmentQ，只有q攻部（Offence DepartmentQ?br />
YST 个h认ؓ中国可行的方法有下列几种Q?br />
Q? 乖乖地购买美国公?br />
中国必须x楚，现在购买国公债几乎等於把׃水。中国这麽做唯一的正动机就是用q些׃ؓ自己的和q_展购买时_以应付美国未来的军事敲诈?br />
x看，韬光L总要付一点代P两千亿美元若能买?0q发展的旉也不贵，q比当年「九一八事变」所付的代h多了?br />
在可预见的未来美国没有能力还钱。更重要的是Q美国既没有q钱的欲望（desireQ也没有q钱的压q感QpressureQ，因ؓҎ强大的武力?br />
说穿了，我美国就不还钱，你能怎样Q?br />
Ҏq钱Q美国有更大的欲望寻找Q何机会或藉口赖掉q笔帐。这是国际现实，呵呵呵！
Q? 要求国卖出黄金
国比Q何国家有更多的黄金储备?008q?6月，国的黄金储备是8311吨?br />
一吨黄金目前的市h大约值叁千万到叁千五百万元?br />
中国有本事就要求国搭配部分黄金来D债，譬如中国每买10亿美元公求美国搭配一吨黄金，也就是说大约 3-3.5Q的借债由黄金预付来证明美国的 good faith。一手交钱，一手交黄金加债券。这是最有效的方法要国为她的D赯仅R?br />
Q? 买美国的资源
中国不要买美国的公司Q也不要买美国的房地产，但是可以买美国控制的资源Q不论是国内的还是国外的。譬?005q美国国会以 333赞?2反对，止布希政府批准中v油併购优科QUnocalQ石油公司。现在中ha可以提出重新协商，或进行其他类似的併购Q因Z科在v外有很多xa开采权Q这比持有美元或国债券E_?br />
Q? 买美国的外岛
如果国实在没钱Q中国可以提出把兛_或夏威夷卖给中国Q就像当q俄国把阿拉斯加卖给国一栗只要hp得拢Q这是一个远比债券合理的交?/p>